ビットコインの売り圧力は緩和しつつあるのか？実現損失はピークから56%減少したが、需要の回復は依然として不十分

Odailyによると、CryptoQuantのアナリストAxel Adlerは、Bitcoinの現在のベアマーケット期において、過去最大規模の保有者による損失実現が発生していると述べた。2026年2月の損失実現30日移動平均（30DMA）は13.7億ドルに達し、2022年のサイクル最高値11.5億ドルに比べて19%高い。データによれば、2月のピーク以降、Bitcoinの損失実現額は56.5%減少し、現在は約5.97億ドルとなっている。一方で、利益実現規模は緩やかに2.57億ドルまで回復している。Axel Adlerは、損失による売却圧力が明らかに弱まったものの、市場では持続的な需要回復は見られず、損失の減少ペースが利益の回復ペースを依然として上回っていると指摘した。

歴史的なサイクルと比較すると、2026年2月20日の損失実現額は13.7億ドルとなり、この指標の史上最高記録を更新した。2022年サイクルでの最高損失実現額は11.5億ドルで、2022年6月30日に発生した。利益実現面では、7月23日時点のBitcoin利益実現30DMAは2.57億ドルとなり、2024年12月10日に記録した35.1億ドルのピークから92.7%減少した。また、2025年10月6日にBitcoinが12.471万ドルの史上最高値に到達した時と比べても、77.7%低下している。この指標は2026年6月14日に1.91億ドルの底値に達した後、34.7%回復した。

Axel Adlerは、利益による売却圧力が大幅に減少しており、現在の利益売却量も今サイクルで低い水準にあるが、これは売り手が完全に尽きたことや、市場需要が回復したことを意味するものではないと述べた。もし利益実現額が4億から5億ドル以上に持続的に回復すれば、市場の持続的な改善をより確証できるだろう。

さらに、Bitcoinの損益比（Realized Profit/Loss Ratio）は6月の底値0.26から0.43まで回復したが、依然として1.0以下となっている。アナリストは、現サイクルでは損失実現の絶対規模が2022年を上回る一方で、相対的な市場圧力は2022年よりも低いと指摘する。Bitcoinの史上最高値以降の過去291日間のうち、190日が損失実現額が利益実現額を上回った。Axel Adlerは、もし損益比が再び0.26を下回り、かつ価格が6月30日の5.8535万ドルのサイクル安値を割る場合、市場圧力がさらに強まる可能性があると警告している。