銀と金価格が慎重に反発するも、アナリストは継続的な上昇の可能性はほとんどないと見ている

出典：グローバルマーケットレポート

貴金属は継続的な売り圧力を受けた後、最近反発を迎えたものの、アナリストは、金と銀の価格が今年初めに記録した過去最高値に再び到達するには、依然として困難が多いと指摘しています。

水曜日の早朝取引で、スポット銀は1オンスあたり59.47ドルで、先週末の55.9ドル/オンスから約6.3%上昇しました。同期間のスポット金は約2.4%上昇し、1オンスあたり4119.04ドルとなりました。

オランダ国際グループ（ING）のコモディティストラテジストであるウォーレン・パターソンとエヴァ・マンタイは、水曜日に発表したレポートの中で、今回の上昇は「価格の最近の下落を受けた押し目買い」が主因であり、「地政学的またはマクロ経済環境に実質的な変化があったわけではない」と述べています。

高金利と強いドルは貴金属の魅力を低下させています。同時に、イラン情勢による原油価格の高騰が資金の流れを他の資産クラスへと促し、市場全体の構図が変わっています。

パターソンとマンタイは「中東の緊張状態が依然として貴金属のサポート材料となっているが、市場は二つの要因を天秤にかけている。一方は米国の経済指標の弱さ、もう一方はエネルギー価格の上昇によるインフレリスクだ」と述べました。

オランダ国際グループのアナリストはさらに、金価格は「今後もエネルギー市場の動きや米国の金融政策の期待に大きく左右される可能性が高い」とし、銀については「工業用金属が堅調なら、リスク回避の買いと相まって、比較的良好なパフォーマンスが続く可能性がある」と付け加えました。

彼らは「銀の強さはリスク回避だけでなく、工業用金属セクターの投資家心理の改善にも支えられており、特に銅価格の動向が重要だ」と指摘しています。

これとは異なる見解として、米国銀行のアナリストは、6月末までの3ヶ月間で13年ぶりとなる最悪の四半期パフォーマンスを記録した後、金価格にはさらなる下落余地があるとみています。

Bank of Americaは7月16日発表のレポートで、「デッドクロスの形成、ロングポジションのネット保有高の高さ、現在の相場が過去の重要な高値と似た動きとなっていることから、金価格にはより長期かつ深い調整リスクがある」と述べました。

UBSは銀反発の可能性に懐疑的であり、投資家が銀ポジションの積み増しを始めるべきではないと警告しました。

このスイスの投資銀行は今週、銀購入の魅力的な目標価格を従来の約55ドル/オンスから48〜50ドル/オンスのレンジへ引き下げました。

UBSのストラテジスト、ドミニク・シュナイダーは7月20日発表のレポートで「銀の短期的な上値抵抗は続くものと見ている。中東情勢の激化、銀保有の機会コスト上昇、強いドルが市場心理を圧迫し続けている。マクロ環境の上昇モメンタムが乏しく、投資家が銀ロングを積み増す材料に欠ける。投資需要も不安定で、銀価格は未だにしっかりとした底固めができていない」と述べています。