金価格が2週間ぶりの高値を記録、地政学的な緊張の再燃でリスク回避需要が高まる

⑴ 水曜日、金価格は1トロイオンスあたり4,125ドルまで上昇し、7月7日以来の最高水準を記録しました。これは中東の緊張が高まったことによる安全資産買いと、テクニカルなフォロー買いが重なったためです。同時に、市場は来週の米連邦準備制度理事会（FRB）会合に注目し、金利の見通しを探っています。⑵ 地政学的リスクが顕著に高まる中、Trumpはイランに対してさらなる攻撃行動を取る可能性を警告し、イラン支持組織が紅海で航行を妨害した場合は報復すると約束しました。一方で国務長官は、アメリカがイランとの合意に依然として開かれた姿勢を持っていると表明し、テヘランが協議可能な条件を受け入れる意思があるかどうかを疑問視しています。強気と弱気のシグナルが交錯し、安全資産の需要を支えています。⑶ それでもなお、金価格は1月の史上最高値には及びません。これは、原油価格の高止まりが継続的にインフレ懸念を押し上げており、金利がより長期間高水準に維持されるとの予想が強まっているためです。市場では2027年3月までに各25ベーシスポイントの利上げが2回実施されるとの予想が完全に織り込まれ、最初の9月での利上げが実施される確率は約70%とされています。金利による抑制と安全資産需要が綱引き状態となっています。⑷ 短期的には、地政学情勢の進展とFRBの政策路線が金価格の方向性を共に主導するとみられます。もし中東情勢がさらに悪化すれば、安全資金の流入が再び金価格を過去最高値の水準まで押し上げる可能性がありますが、FRBがよりタカ派的なシグナルを出した場合、上値余地が限定される可能性もあります。