インタ ビュー：World Gold Councilグローバルリサーチ責任者アン・カイ氏、ゴールドの長期的なポートフォリオ配置ロジックは揺らいでいない
7月16日から7月17日にかけて、2026中国国際ゴールドカンファレンスおよび甘粛ゴールド産業ハイクオリティ発展大会が甘粛省蘭州市で開催されました。2026年上半期には、ゴールド市場は大きな変動を経験し、金価格の動向、中央銀行によるゴールド購入、さらにはゴールドの資産配分としての意義が市場で幅広く注目されました。これら市場の注目を集める焦点について、日本語版新浪财经はワールドゴールドカウンシルのアメリカ地域最高経営責任者兼グローバルリサーチ責任者であるJuan Carlos Artigas氏に独占インタビューを行い、ゴールド投資家に理性的かつ専門的な回答を提供しました。
新浪财经：過去3年間、金価格は地政学的リスク、政策変動、中央銀行のゴールド購入および市場需要の総合的な影響を受けてきました。2022年におけるFRBの実質的な利上げは金価格を約20％押し戻すだけでした。しかし、現時点では、今後の継続的な利上げや長期間にわたる高金利への市場の予想が、より大きな金価格の下落を引き起こしています。この市場行動の変化をどのように分析しますか？
Artigas：考慮すべき要素が2つあります。まず、2020年、2021年の金価格は全体的に低いレンジにあり、その後上昇を開始し、抑制されていた市場需要が参入しました。2022年には大きな変化が生じ、中央銀行によるゴールド購入需要が大幅に増加しました。金利要因は2022年にも金価格に影響を与え、現在も依然として重要です。目下の金価格の動向は大規模なトレンドにも左右されています。昨年の金価格の上昇率は約70％に達し、価格自体が既に高い水準となっており、一部の投資家がこれを利用して利益確定や持分の削減を行ったことが、金価格の反落をもたらしました。長期的な視点で問題を見る必要があります。昨年以降、金価格は全体的に上昇しており、市場における段階的な調整や均衡点の探求は正常な現象です。
新浪财经：今年上半期、アジア取引時間帯におけるゴールドの価格動向と、欧米取引時間帯での動向に明らかな乖離が見られました。アジアと西側市場のこの動きの違いは今後も長期的に続くと考えますか？分化の核心的要因は何でしょう？
Artigas：この分化が長期間続くとは限らないと考えています。昨年、米国とアジアの投資家の取引方向は完全に一致していました。現時点で意見が分かれる主な理由は2つあります。一つは、米国と西側市場は金利が高く、中国や日本などアジア市場は金利が低いことです。米国ではゴールドを保有する機会コストが高く、アジアでは低い、これが第一の要因です。もう一つはリスク認識の違いです。米国の投資家は地域紛争を短期的かつ一時的な出来事と捉えているのに対して、米国外、特にアジアの投資家は、紛争が長期的で構造的な影響をもたらすと考えています。両者とも金利とリスク要因の影響を受けますが、置かれた市場環境が異なります。今後、米国の金利が下落したり、市場のリスク懸念が高まれば、アジアと欧米市場の取引方向は再び一致するでしょう。
新浪财经：2025年から2026年にかけて、ゴールド価格の変動が歴史的高水準にあるにもかかわらず、各国の中央銀行によるゴールド購入は安定しています。これらの根本的な動機は何だとお考えですか？
Artigas：各国の中央銀行はゴールドを外貨準備における極めて価値の高い補完的なカテゴリーおよび戦略的資産と見なしています。当協会が行った調査によると、中央銀行は一般的にゴールドを質の高い資産分散ツールだと考えています。ゴールドはリスクイベント時にも安定したパフォーマンスを示し、インフレヘッジや購買力の保護ができることから、中央銀行がゴールドを増やす主な理由です。さらに、新興市場の中央銀行は特に地政学的リスクのヘッジとしてのゴールドの役割を重視しています。
新浪财经：最後に、投資家が最も気にしている問題です。最近、ゴールド価格は1オンスあたり4,000米ドル前後で推移し、年初から大きく下落しています。このような状況下で、投資家はゴールド投資に対して慎重な姿勢を取っています。あなたは、3～5年、さらには10年という長期サイクルで見た場合、ゴールドは世界中の一般的な投資家にとって今なお配分する価値のある投資商品だとお考えですか？
Artigas：私たちは投資アドバイスを提供しませんが、私たちが継続する分析データによれば、ゴールドは長期投資のポートフォリオを最適化できると示しています。ゴールドは長期リターンをもたらし、ポートフォリオのリスクを低減し、資産エクスポージャーを分散できるほか、流動性にも非常に優れています。中長期的な観点では、こうした複数の特性により、ポートフォリオの安定性やリスク耐性を高め、市場の変動に対する耐性を強化し、全体的なリターンの向上につながります。これは私たちが歴史データを総合的に検証した結果、導き出した結論です。
編集責任者：朱赫楠
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