高利回りが資金を惹きつける中、日本の40年物国債入札需要が2025年3月以来の最高を記録

ジトン財経APPによると、投資家がより高い利回りに惹かれているため、日本の40年物国債入札は2025年3月以来最も強い応募需要を示しました。

水曜日に行われた入札のカバー率は2.82で、前回入札時は2.702、過去12ヶ月の平均値は2.55でした。入札終了後、日本国債価格はほぼ横ばいとなりました。

日本政府の関係者は最近、政府年金投資基金が国内金融資産への投資を拡大する重要性を強調し、これらの発言が日本国債価格を下支えしています。日本の40年物国債利回りは5月に4.355%という歴史的な高水準をつけた後、現在はおよそ3.91%前後で推移しています。

日本40年物国債利回りは歴史的な高水準付近で推移

日本の主権債務に一部強さの兆しが見られ、先週の20年物国債入札ではカバー率が4月につけた7年ぶりの高水準に近づきました。日本の財務大臣片山皋月も、政府債券を非課税の日本個人積立口座（NISA）プランに組み入れるというアイデアを提案しました。

「日本の20年物国債入札が好調だったのに続き、40年物国債も堅調に発行されたことは、中長期金利が引き続き上昇していても超長期債が依然として良好であることを示しています」とSMBC日興証券の上級金利ストラテジストDen Mikiは述べています。「超長期国債の利回りは現在の水準近辺で維持される可能性が高いです。」

先月、日本の保険会社は過去3年で最も多くの超長期国債を購入しており、これにより主要買い手の需要が安定しつつあることが改めて示されました。日本の明治安田生命保険は、2026会計年度に最大1兆円（約61億ドル）の日本超長期国債を追加で保有する可能性があると述べています。

ストラテジストのMark Cranfieldは、「本日実施された日本の40年物債券入札は2025年3月以来最も強い需要を集め、最高利回りは入札前の市場調査データよりわずかに低かったものの、二次市場で好調を維持するには十分ではありません。投資家はまもなく4%以上の利回りを求めるようになるでしょう。円が最近弱い傾向にあり、反転の兆しが全く見られないためです。これにより日本国債は、円安による負のフィードバックループの影響を受けやすくなっています」と述べています。

一部の投資家は依然として、日本の首相高市早苗の拡張的な財政政策、日本銀行の段階的な金利引き締めの期待、そして依然大きな金利差に注目しています。

高市政権は火曜日、年次経済・財政政策計画を承認しました。この計画は中央銀行の独立性を強調しましたが、食品消費税の大幅減税という巨額な費用がかかる議題は未解決のままです。

注目すべきは、米国とイランの衝突が再び激化し原油価格が上昇したことを受け、円は対ドルで一時163円を割り込む場面もあり、1986年以来初めてとなりました。円安の進行は輸入コストを押し上げ、日本国内のインフレ圧力をさらに高めています。

日本銀行は先月、基準金利を1995年以来の最高水準に引き上げましたが、投資家は依然、利上げのペースがインフレ抑制には不十分ではないかと懸念しています。日本銀行は来週政策会合を開催予定で、市場は政策金利を1.0%で据え置くとの見方が一般的です。日本銀行は、為替安定・財政安定・インフレ抑制という三つの課題の間で板挟みとなっており、政策運営の余地は極めて限定的です。