円は163を割り込み崩壊、財務大臣が「果断かつ大胆」に介入すると警告するも、結局「紙の虎」に

ジートン財経APPによると、日本の2人の高官が水曜日に相次いで発言し、当局は必要に応じて為替市場で行動を取る準備があると述べた。しかし、このような口頭による介入は、続く円安を効果的に支えることはできなかった。

財務大臣の片山皐月（Satsuki Katayama）は水曜日、「米国とイランの情勢が急激に悪化しており、その悪化は世界の予想を上回るもので、極めて厳しい外部環境を作り出している」と述べた。そして「私たちの政策スタンスは完全に変わっていない。必要な場合は、いつでも適切で大胆な行動を取る」と改めて強調した。同日、内閣官房長官の木原稔もまた、必要に応じて為替の変動に適切に対応すると警告した。

米国とイランの紛争激化による原油価格の上昇を受け、円は対ドルで一時163を割り込む場面があり、これは1986年以来の安値となった。水曜日午前の取引では、木原氏の発言後、円は一時163.16付近で安定した。

市場は「口頭介入」に免疫を持つ

SBI FX Trade社長のMarito Uedaは、「市場はこの発言を無視している。なぜなら、当局の方々が同じ調子の言葉ばかり繰り返しているからだ。実際の介入の可能性を完全に否定はできないが、市場はすでに見透かしている――介入には高いコストがかかり、実行が非常に難しい」と述べた。

日本当局は4月28日から5月27日にかけて、11.73兆円（約719億ドル）を投じて為替介入を実施し円を支えた。それにもかかわらず、日本の財政拡大への期待が高まり、さらに米連邦準備制度の利上げが迫る中で、円は引き続き40年ぶりの最安値近辺で推移している。

このような状況下で、投資家は日本政府が最近立て続けに行っている為替安定策に基本的に無関心である。先週、片山氏は投機筋に対して「いつでも断固とした行動を取る準備がある」と強い警告を発したが、数週間ぶりの強い表現にもかかわらず、円を押し上げることはできなかった。

その他の政策手段もほとんど成果を上げていない。週初、日本内閣が承認した経済・財政運営方針には、日本銀行の独立性を尊重するという脚注がつき、市場に対して政府が日銀の利上げを妨げないことを示す狙いとみられている。また、当局からは国内投資を促すさまざまな施策も提案された。

オーストラリア国民銀行の上級為替ストラテジストであるロドリゴ・カトリル氏は、中東の緊張が通常、原油価格の上昇を通じてドルが円に対して上昇する要因になると指摘。「私たちの予想どおり、米イラン間の緊張が緩和する前にさらに悪化する場合、ドル円が165を目指す可能性のほうが、短期的に162を再び下回る可能性よりもはるかに高い」と述べた。