投資家注意！専門家が警告：債券投資は単純に「インデックス投資」をするものではなく、デュレーションと利回りリスクに注意が必要

短期間でポートフォリオの価値を維持したい投資家にとって、債券ファンドは「市場を買えば安泰」というものではありません。専門家は、ブルームバーグ米国総合債券指数（Agg）に代表される広義の債券ファンドは、信用リスクが比較的低いものの、依然として無視できない金利リスクと利回りの低さがあると指摘しています。

国債の比率が46％に上昇

Aggは主に米国債とその他の投資適格債務に配分されているため、デフォルトリスクは低くなっています。しかし、Novare Capital Management副社長のNick Lloyd氏は、近年この指数に占める米国債の比率が継続的に上昇しているため、投資家は実質的に最も利回りの低い固定収益商品をますます多く保有している状況だと指摘しています。現在、米国債がこの指数に占める割合は46%に達しており、米国政府が保証する債券として「無リスク金利」とされる一方、リターンも限定的です。

Lloyd氏によると、債券の配分でより高い利回りを目指す投資家は、より幅広い債券市場をカバーすることで、より格付けの低い債務や、より社債に特化したファンドを取り入れて全体的なクーポン水準を高めることが検討できます。ただし、これらの調整はより高い信用リスクを受け入れる必要があることも意味します。

デュレーションリスクも無視できない

利回りの低さに加えて、Aggを保有する投資家は金利リスクにも注意を払う必要があります。現時点でこの指数のデュレーションは5.7年であり、これは金利が1ポイント上昇すると、この指数を追跡するファンドが理論上5.7％下落する可能性があることを示しています。インフレヘッジを目指して債券投資を行う投資家にとって、この感応度は特に重要です。

最近の金利見通しもこのリスクを強調しています。CMEのFedWatchツールによると、火曜日時点でトレーダーはFRBが今年末までに少なくとも25ベーシスポイントの利上げを行う確率を87%と見ています。このような状況下では、債券ポートフォリオの金利感応度がリターンに影響する重要な変数となる可能性があります。

分散投資が依然として必要

専門家は、金利の変動を踏まえてポートフォリオを調整する前に、まず専門のファイナンシャルアドバイザーと相談し、自身の目標に合わせてAggファンド以外にも全体の金利感応度を低減したり、インフレヘッジまで可能な他の債券商品を組み合わせるかどうかを判断するよう勧めています。Laipply氏は、債券投資の核心は単一資産に賭けることではなく、収入源を広く分散させ、本当に引き受けるリスク構造を理解することだと強調しました。

FX168コメント

本ニュースの核心は、市場への注意喚起です。「堅実」と見なされる債券指数ファンドであってもリスクがないわけではなく、とりわけ金利見通しが再び高まる局面では注意が必要です。Aggのようなプロダクトは米国債の比率が高く信用リスクは低いものの、利回りも抑制されやすいです。同時にデュレーションによる価格変動も、利上げ期待が強まるときに拡大する可能性があります。債券市場にとって短期の注目点は引き続きFRBの政策パスとイールドカーブの変動であり、投資家は「利回り」と「変動」両面から配分の論理を改めて見直す必要があります。