粗利益が倍増、以前のガイダンスを大きく上回る！Super Micro Computerの決算発表後、株価が約20%急騰

Super Micro Computer（超微コンピュータ）は、7月21日（火）に第4四半期の速報値を発表し、粗利益率が従来のガイダンスを大幅に上回る見通しとなった。過去最高となる新規受注額も市場心理にさらなる自信を与え、時間外取引で株価は一時20％以上急騰した。

速報値によると、2026年6月30日までの第4四半期のGAAPおよび非GAAP粗利益率は15％～17％の見通しで、これは従来ガイダンスの8.2％～8.4％レンジのおよそ2倍に相当する。経営陣はこの予想超過の好業績について「顧客構成・製品ポートフォリオの好転」が主因と説明している。また、当四半期の新規受注総額は600億ドル超となり、過去最高を更新、今後の大規模な納品パイプラインを確保した。

こうした好材料で市場は急速に再評価を始めた。Super Micro Computerの株価は時間外で一時21％高となり、6月初めの高値からほぼ半値となっていた相場センチメントが明確に転換したことを象徴している。第4四半期および2026年度の本決算は、8月11日米国市場の取引終了後に公式発表となる予定だ。

粗利益率が想定外の倍増で、収益ストーリーが再構築

粗利益率の動向が、今回速報値で最も市場の注目を集めるコア指標だった。Super Micro Computer のこれまでの第4四半期ガイダンスは8.2％～8.4％だったが、今回の見通しレンジ15～17%は市場予想を大きく上回り、ほぼ2倍となる。

この改善は一夜にして達成されたものではない。同社の粗利益率は2026年度第2四半期に6.3%まで低下し、CEOのCharles Liangは当時、顧客構成の変化、関税圧力やメモリ等主要部品の不足を理由に挙げていた。第3四半期に粗利益率は9.9%に回復、今回の第4四半期の大幅上昇はAIサーバーソリューション分野での価格決定力が強化されたことを示している。

今年5月の直近の決算カンファレンスコールでLiang氏は、今後もエンタープライズ市場とデータセンターのビルディングブロックソリューション（Data Center Building Block Solutions）を深耕することで、持続的な2桁の粗利益率を目指すと強調していた。今回の速報値は、その目標が前倒しで実現されたことを示している。

600億ドルの過去最高の受注、力強い需要の見通し

粗利益率に加え、過去最高規模の新規受注額も市場の大きな注目材料となった。Super Micro Computerは第4四半期の新規受注が600億ドル超で過去最高を記録したと開示し、今後数四半期にわたり順次納品される予定だ。

この数字は、Super Micro Computer のモジュラー型データセンターソリューションへの旺盛な需要を直接的に反映し、AIインフラ投資ブームの持続性も裏付ける。サーバーデザインと製造メーカーからフルスタックデータセンターソリューションプロバイダーへの転換を目指す同社にとって、膨大な受注残はこの戦略を力強く支える。

注目すべきは、同社は第4四半期の売上高について110億～125億ドルのガイダンス下限付近になると予想している。とはいえ、市場はこの点に冷静で、投資家は売上の絶対規模というよりも、利益率の回復と旺盛な先行需要指標を重視した形だ。

今回の時間外急騰は、一連のネガティブ事象を経たSuper Micro Computerの投資家心理の一時的修復ともいえる。

6月初頭、同社はAIサーバー受注急増への対応のため株式による70億ドル調達計画を発表し、希薄化や過剰投資懸念が広がって株価は急落、6月9日の高値から現在までの下落率は約50％に達した。今回の粗利益率の想定外の上昇と過去最高の受注は、強い下押し圧力を受けていた株価に実体的な反発材料を提供するものとなった。