ユーロ／ドルの反発モメンタムが減速し、金利差の再拡大と原油価格の上昇が重なり、下落リスクが再び浮上、テクニカルなサポートも極めて脆弱になっています。

⑴ 6月24日の安値以来、ユーロ／ドルの反発は試練に直面しています。米独国債の利回り差が再び拡大し、ユーロの上昇力を弱めています。同時に、原油価格の高騰が米連邦準備制度理事会（FRB）がインフレ圧力に対応するためにタカ派姿勢を維持するとの市場予想を高めており、こうした二重の要因が為替相場を圧迫しています。⑵ 7月初旬以降、米国債のドイツ国債に対する利回り優位は一時縮小し、ユーロ反発を支えていましたが、この傾向は先週逆転しました。スプレッドは再びマイナス140ベーシスポイント以下にまで拡大し、マイナス145ベーシスポイントに迫っています。米ドルの利回り優位の拡大は、ユーロ／ドルの主要な下落要因となっています。⑶ テクニカル面でも警戒シグナルが点灯しています。ユーロ／ドルはわずかに5月11日高値以降の下降トレンドラインを突破しただけで、すぐにそのラインおよび10日・21日移動平均線の下に戻りました。現在、6月24日安値以来の上昇トレンドラインのサポートを割り込む危険に直面しています。⑷ この上昇トレンドラインを明確に下抜ければ、今回の反発は大規模な下落トレンド内の修正局面に過ぎないことを示し、中期的な下落リスクが再び主導的地位を占めることになります。