雇用市場が下げ止まり、賃金の伸びは過去5年で最低水準に！イングランド銀行にとって朗報、「安心材料」に　来週の政策据え置きの可能性が上昇

ジートンファイナンスAPPの報道によると、イングランド銀行が来週最新の金利決定を発表する前に、英国の公式データにより、同国の労働市場がさらに安定の兆しを見せていることが示された。英国国家統計局は火曜日、6月の給与リスト受給者数が4,000人減少した一方、5月は3,000人増加したと発表した。この結果はエコノミストが以前予想した8,000人減少より良好だった。6月までの3か月間、英国の求人件数は71.2万件で、前の統計期間とほぼ同水準だった。5月までの3か月間の失業率は4.9%で維持されているが、英国国家統計局は一時的な問題により失業率の推計データの「品質が低下している」と警告している。16歳から24歳の若年層の失業率は16.4%に微増し、2014年以来の最高水準となった。

英国の給与リスト受給者数の変動は安定の兆しを示している

同時に、民間部門の賃金上昇率は2020年以来最低水準に低下した。英国国家統計局によると、5月までの3か月間、ボーナスを除く賃金の前年同期比の伸びは3.4%で維持された。イングランド銀行が最も注目している民間部門の賃金は、5月までの3か月間で前年同期比2.9%の増加にとどまり、2020年10月以来の最低となった。

英国民間部門の賃金上昇率は2020年以来の最低水準に

上記のデータにより、アンディ・バーナムがダウニング街10番地の首相官邸に入る直前に、英国の労働市場のこれまでの下落傾向が底を打ちつつある可能性が初めて示唆された。ムーディーズ・アナリティクスの上級エコノミスト、アンドリュー・ハント氏は「英国の労働市場は長引く弱さの後、徐々に安定に向かっているようだ。これは、労働市場が最近のエネルギーショックを耐え忍び、最低賃金引き上げや国民保険料増税の雇用への長期的な負担がようやく和らぎ始めていることを意味する」と述べている。

バーナム首相にとって、これは近年経済成長が鈍化し、失業率が上昇し続けている、非常に厳しい経済環境を引き継ぐこととなる。バーナム首相は月曜日に首相就任後初の演説で、「新しい経済モデル」を構築し、英国の家庭にさらなる「猶予」を提供することを約束した。また、火曜日にはエネルギー請求書の付加価値税(消費税)の廃止も表明した。

英国の労働市場の安定の兆しは、イングランド銀行が来週金利を据え置くことを後押しすると見込まれる。労働市場の状況は、イングランド銀行の政策決定者にとって極めて重要であり、同銀行は労働需要の低迷がエネルギー価格急騰による第二次インフレ効果を抑制できることを願っている。

前政権であったキア・スターマー率いる労働党が執政初年に雇用税と最低賃金の引き上げを発表して以来、英国国家統計局が統計する給与リスト受給者数はずっと減少傾向にあった。2026年以降は中東戦争によるエネルギーショックや、英国政府のさらなる労働者権利保護強化策などが、労働市場に新たな不確実性をもたらしている。

エコノミストたちは「給与リスト受給者数は依然として全体的に減少傾向で、求人件数もさらに減少している。これはエネルギーコストの上昇や金融環境の引き締まりが労働需要を抑制している可能性を示すものだ」と述べ、「これらのデータは、イングランド銀行が7月の会合で金利を据え置く根拠となる」と付け加えた。

市場では現在、イングランド銀行が来週金利を据え置くという見方が一般的である。現在トレーダーがイングランド銀行による25ベーシスポイントの利上げを予想する確率はわずか14%にとどまっている。ただし、米国とイラン間の緊張が再び高まっており、投資家はイングランド銀行が年内に一度利上げを実施すると依然として予想している。

キャピタルエコノミクス 英国副主任エコノミストのルース・グレゴリー氏は「労働市場は依然として極めて弱く、現状は明確な第二次インフレ効果が生じるほどの環境ではないことを示し続けている。本日発表されたデータは、イングランド銀行が現行の3.75%からさらに金利を引き上げることはないという我々の基本的な見通しを変えるものではない」と述べた。