ゴールドマン・サックス：半導体業界のファンダメンタルズは依然として強く、レバレッジ型ETFがテクノロジー株のボラティリティを増幅

BlockBeats News、7月14日、Goldman Sachsの最新のリサーチレポートによると、最近の世界のテック株の激しい値動きは、半導体業界のファンダメンタルズの悪化によるものではなく、高レバレッジ取引による流動性縮小が主な原因であると指摘されました。

Goldman Sachsは、韓国で新たにローンチされたダブルレバレッジETFが市場のボラティリティを拡大させていると述べました。Samsung ElectronicsとSK Hynixに連動する複数のETFは、一時、一日で30%以上下落しました。これらのファンドはレバレッジ比率を維持するため、基礎株式の売却を強いられ、「価格下落-強制売却-さらなる下落」という流動性ショックが生じました。Goldman Sachsは、韓国の機関投資家による最近の純売却の約62%が、このようなETFの清算によるものと見積もっています。

一方、Leuthold Groupは、米国のマージンデット残高が過去12カ月間で約54%増加し、歴史的な高水準に達していると指摘しています。レバレッジ資本はAIと半導体セクターに高度に集中しており、市場構造をより脆弱にしています。

しかし、Goldman Sachsは、半導体業界がまだサイクルのピークに達していないと考えています。同社は、Samsung ElectronicsとSK Hynixの収益予想が引き下げられていないと指摘しました。記憶用チップの生産能力制約のため、供給不足の状況は2028年後半まで続く可能性があります。今回の調整は、業界のファンダメンタルズの逆転ではなく、ポジションの調整に近いものです。