ゴールドマン・サックス：半導体業界のファンダメンタルズは依然として支えられており、レバレッジETFはテクノロジー株のボラティリティを拡大

BlockBeatsの報道によると、7月14日、Goldman Sachsの最新レポートは、最近の世界的なハイテク株の激しい変動は、半導体業界のファンダメンタルズの悪化ではなく、高レバレッジ取引によって引き起こされた流動性のデレバレッジが主な原因であると指摘しています。

Goldman Sachsは、韓国で新たに導入された単一銘柄2倍レバレッジETFが市場の変動性を拡大させていると述べました。複数のSamsung ElectronicsやSK hynixを追跡するレバレッジETFは、先日一日で下落幅が30％を超えたこともあり、ファンドはレバレッジ比率を維持するために基礎株式を売却せざるを得ず、「価格下落—強制売却—さらなる下落」という流動性クラッシュが発生しました。Goldman Sachsの推計によれば、最近の韓国の機関投資家による純売却の約62％がこの種のETFの清算によるものです。

同時に、Leuthold Groupは、米国のマージン残高が過去12か月で約54％増加し、過去最高水準に達していることを指摘しました。レバレッジ資金はAIや半導体セクターに高度に集中しており、市場構造はこれによってさらに脆弱になっています。

しかし、Goldman Sachsは、現在の半導体業界は依然としてサイクルのピークトップを迎えていないと考えています。同機関によれば、Samsung ElectronicsやSK hynixの利益予想はまだ下方修正されておらず、メモリーチップの生産能力拡大が制限されていることから供給逼迫は2028年下半期まで続く可能性があり、今回の調整はポジション調整に過ぎず、業界のファンダメンタルズの反転ではないとしています。