米国とイランの合意後、ホルムズ海峡の戦争保険料が半減、5%から2%に

過去6日間、ホルムズ海峡における航運戦争保険料が大幅に下落し、米国とイランの停戦合意成立後の地政学的リスクプレミアムの急速な縮小を反映しています。

6月25日、英国『フィナンシャル・タイムズ』の報道によれば、保険ブローカーによると、船舶の船体戦争保険料は割引適用後、およそ船舶価値の5％から2％へと、6日間で半分以上下落し、単独船舶の保険コストは数十万ドル減少したとのことです。この変化は、先週米国とイランが署名した停戦合意に直接由来しています。貿易情報機関Kplerのデータによると、6月18日以降、少なくとも172隻の船舶がこの海峡を通過し、航運への信頼感が明らかに回復しています。

保険料の急落は、航運業界およびコモディティ市場の両方に実質的な意味を持っています。以前は、一部の超大型タンカーの保険コストが週あたり数百万ドルに達し、高いリスクプレミアムのため多くの船舶がペルシャ湾に数か月間留まる状況となっていました。保険料の低下により航運コストの圧力が緩和され、関連航路の貿易の正常化が進みつつあります。ただし、ブローカーによると、原油や穀物などの商品にかかる戦争貨物保険料は合意後もほぼ横ばいで、船体保険のような同時並行的な低下は見られていません。

保険料半減、船舶が海峡に戻る

ホルムズ海峡は世界で最も重要なエネルギー輸送経路の一つであり、アラビア半島とイランを結んでいます。

米国とイランの停戦合意署名前は、イランの攻撃の脅威が継続しており、保険会社が提示する保険料は戦前水準の約20倍に跳ね上がることもあり、一部の大型タンカーでは週数百万ドルの保険コストとなり、多くの船舶がペルシャ湾に留まり、無理に通過することを避けていました。

停戦合意が成立すると、市場のムードは急激に転換。保険ブローカーMarshのMarcus Baker氏は「現在、船舶は通常通り取引しており、保険の供給も十分です」と述べました。船体戦争保険料は約5％から2％（割引含む）に下がり、1隻あたりの保険コストは数十万ドル規模で節約できるとのことです。

報道によれば、市場の信頼回復は保険料の数値だけでなく、船舶の実際の動きにも表れています。停戦合意署名前数週間は、大多数の通過船舶が攻撃ターゲットとなるリスクを回避するため、通常は船舶位置表示などに使われるAIS応答装置をオフにしていましたが、現在では通過時にAISを再度オンにして位置情報を公開する船舶が増えています。

コンテナ船大手のMSCは以前、複数の船舶がイランの攻撃に遭い、そのうち2隻が人質として拘束された事件がありました。それにも関わらず、同社は6月20日にコンテナ船MSC QingdaoをAIS応答器をオンのままホルムズ海峡を通過させ、市場ではこれが航運信頼回復の象徴と見なされています。

船体戦争保険料の大幅な下落とは対照的に、原油や穀物などコモディティをカバーする戦争貨物保険料は合意後もほぼ横ばいとなっており、同時に下落しているわけではありません。

報道は、この乖離は保険市場が地政学リスク判断で依然として構造的な見解の相違を持っていることを示しているとしています――船体保険市場は停戦合意への反応がより敏感かつ迅速である一方、貨物保険市場はより保守的に様子見の姿勢をとっています。

また、報道によれば、状況が全体的に緩和に向かっているとはいえ、航運会社は意思決定の際、引き続き慎重な姿勢を崩していません。

ある航運会社の責任者は、すべての通過決定は3つのレベルでの評価が必要だと述べています：専門コンサル機関によるリスク評価、保険カバー状況、そして船舶用船者との合意。「この3つのレベルすべてがグリーンライトに似た信号を出した場合のみ、決断を下すことができるのです。」

保険ブローカーWTWのJames Reason氏も次のように述べています：

「米国とイランの合意が継続して予期せぬ事態がなければ、保険料は今後も改善されるでしょう。しかし、各方面は依然として慎重であり、ホルムズ海峡の一部の航路にはまだ機雷が存在するとの報告もあります。」