ゴールドマン・サックスが警告：AI投資ブームはまだピークに達していないが、市場価格は明らかにファンダメンタルズを先行している

6月24日、Goldman Sachsは最新のリサーチレポートにおいて、AI投資ブームはまだピークに達していないものの、その将来のリターンに対する市場の価格設定は明らかにマクロ経済の実現を先取りしていると述べました。同社は、米国のテクノロジー投資がGDPに占める割合が1990年代のインターネットバブル時のピークを上回っており、大手クラウドプロバイダーの設備投資計画が2026年に向けて過去6カ月間で約80％上方修正されていると指摘しています。この投資の波は半導体、クラウドコンピューティング、サーバー、データセンターのサプライチェーンにおける収益と利益の成長を引き続き牽引し、AI関連資産のバリュエーションの高騰につながっています。しかし1990年代後半とは異なり、現在のリスクは本質から乖離した純粋なバリュエーション拡大から生じているのではなく、むしろ高い利益率と資本収益の長期持続性に対する市場の期待からますます来ています。Goldman Sachsは、AI市場の核心的な矛盾が激化していると考えています。すなわち、ファンダメンタルズは依然として強いものの、市場はすでに将来の利益を過剰に織り込んでいるという点です。