アメリカ、40年ぶりに石油制裁を全面緩和　イラン、ウィンドウ期間を活用して石油を輸出

米国とイランは恒久的な平和協定の協議を引き続き進めており、交渉状況は依然として脆弱ではあるものの、米国はイランに対する石油制裁政策を大幅に緩和し、40年以上ぶりにイランのドル建て石油貿易を再び認めた。これは1979年のイランイスラム革命以来、最大規模の制裁緩和措置となり、世界の原油貿易構造と中東エネルギー市場の秩序に大きな変革をもたらすだろう。

米国、暫定的な免除政策を発表し、イランの石油ドル取引を全面解禁

米国財務省は現地時間6月22日（月）、60日間有効となる広範囲な制裁免除政策を発表した。この政策は8月21日まで有効で、イランが原油、石油化学製品及び各種派生石油製品の生産・輸出を通常通り行えること、そして全ての取引決済をドルで実施できることを明確に認めている。

今回発動された「General License X」による免除範囲は広く、これまで米国の制裁を受けていた海運船舶や市場関係者も関連事業を正常に展開することが可能となった。米国エネルギー情報局によると、同政策により米国がイラン原油を輸入するルートも再び開かれた。厳しい制裁が数十年間続いた結果、米・イラン間の原油取引は1990年代以降ほぼ停滞していた。

今回の政策転換は、米国が長年行ってきたイランへの極端な圧力政策を根本的に覆すものであり、イラン経済打撃を目的としたエネルギー制裁体制が緩和し、イランは莫大な石油輸出益を獲得することが見込まれる。

ワシントンのシンクタンク「防衛民主主義財団」の上級研究員で、元米財務省制裁担当官のミアド・マレキ（Miad Maleki）は、この政策によって湾岸地域に滞留していた6700万バレルのイラン浮遊原油が市場に流れ込み、イランは80億～90億ドルの経済利益を得る可能性があると述べた。マレキは「原油生産・輸出・ドル決済・石油化学貿易・海運保障が全面解禁され、イランの重要な財政収入ルートが完全に再開された」と語った。

政策施行は米イラン交渉の進展に基づき、原油輸出量は大幅に回復

今回の制裁緩和は一時的な措置ではなく、両国の以前からの協力をもとに進められている。米・イラン双方は先週、関連する覚書を締結し、月曜日にスイスで終了した複数回の協議でも最終平和協定締結に向けて積極的な進展があった。

米国のトランプ大統領は今回の緩和政策について、イランが石油取引で得た利益は、米国産農産物の購入に特化して使用しなければならず、軍事建設には使用できないと説明した。

交渉の進展に伴い、イランの原油輸出はすでに急速に回復し始めている。海運情報会社VesselsValueのモニタリングデータによれば、イランの原油出荷量は先週679万バレルに達し、2カ月ぶりの輸出新高値となった。

オブシディアン・リスク・コンサルティングのマネージングディレクター、ブレット・エリクソン（Brett Erickson）は、従来のイラン原油はブレント原油と比較して一定の割引価格で取引されていたが、市場需要の回復により、今後はイラン原油価格にプレミアムがつき、イランの貿易収益がさらに増加する可能性が高いと分析している。

決済障壁が完全に消滅し、アジア大国の買い手の在庫積み増し意欲が大幅に向上

今回の免除政策で、従来のイラン石油取引における最大の障害が取り除かれ、イランは石油輸出収入を自国中央銀行に直接送金できるようになる。これにより、地下金融仲介機関を使う決済方法から完全に脱し、取引コストと貿易リスクが大幅に低減された。マレキは「ドルの正式な決済ルートが解放されたことで、アジア大国の買い手はイラン原油の調達を大幅に増やすだろう」と述べている。

これまでアジア大国の国内企業は米国の二次制裁リスクを回避するため、不透明なルートで取引を行うしかなかったが、今後は同国の国有製油所や民間独立製油所も正規銀行取引ネットワークにアクセスできる。

市場では一般的に、8月の免除政策終了前に同国の買い手が一斉に在庫を積み増すだろうと見られている。現在、アジア大国はイランの原油輸出量の9割以上を引き受けているが、JPモルガンのデータによれば、今年2月～5月には同国の原油輸入量が大幅に落ち込み、その減少幅は2020年後半のパンデミック期を大きく上回っている。

エネルギー分析機関「Kpler」の上級原油アナリスト、シュー・ムーユイ（Muyu Xu）は、現在企業はコンプライアンス審査を急いで完了させており、短期的な調達はまだ明確な回復を見せていないが、中長期的な調達需要は今後の価格と供給状況次第で安定的に回復すると述べている。

イランは政策ウィンドウ期間を活用し、長期的なエネルギー貿易優位性を強化

地政学戦略機関のチーフストラテジスト、マイケル・フェラー（Michael Feller）は、イランがこの60日間の政策ウィンドウ期間を最大限に活用し、地政学紛争で損傷した石油施設を早急に修復するとともに、アジア大国など主要仕入れ国と長期供給契約を締結する予定だと述べた。

今回の制裁緩和は、イラン国内経済を迅速に活性化できるだけでなく、中東の地政学構造におけるイランの発言力を大きく高めることになる。

まとめ

総括すると、米国による今回の歴史的な石油制裁緩和は、40年以上に及ぶ貿易障壁を完全に打ち破り、イランの石油ドル貿易が正式にグローバル市場へ回帰した。短期的には大量の原油資源が放出され、国際貿易需要が刺激されるとともに、中長期的には中東のエネルギー貿易構造が変化するだろう。

政策ウィンドウ期間中、世界の原油需給・価格決定システムおよび越境決済モデルは、新たな大きな変革期に入ることになる。