主要銀行の評価｜CMB International：AI投資は大手テック企業の収益に与える影響は制御可能であり、Microsoft、Google、Amazonなどを高く評価

格隆汇6月22日｜招銀國際はレポートを発表し、海外の主要TMT企業の第1四半期業績を振り返ると、主要テクノロジー企業の2026会計年度の収益および利益予想がさらに上方修正されたことが観察されたと指摘しました。これは、強力なAIコンピューティング需要およびAIによる主業の持続的な強化によるものですが、一方で複数の企業が資本支出ガイダンスを上方修正したことにより、自由キャッシュフローは短期的に圧迫されました。中長期的には、AI投資が主要テクノロジー企業の収益に与える影響は管理可能であり、2027/2028会計年度の全体的な営業利益成長率は依然として20％以上を維持すると予想されます。資本支出のため自由キャッシュフロー比率は短期的には圧迫されますが、2028会計年度から転換点を迎え再び上昇する見込みです。同レポートによると、ソフトウェアセクター全体の業績発表後、全体的なバリュエーションは一定程度回復し、収益予想も堅調に上方修正されていますが、セクター内のパフォーマンスには依然として差が見られます。企業向けアプリケーションソフトウェア分野は全体的に安定したパフォーマンスを示しており、インフラストラクチャソフトウェア分野はAIトレンドの恩恵を受け、より積極的な展開が見られます。今後について、同レポートは、ファンダメンタルズと株価を決定づける鍵は、企業がAI投資の波の中で十分高いリターンとROICを獲得できるかどうかであり、それによって短期的な業績の安定や中長期的な収益の持続的な成長が支えられると考えています。現時点でのファンダメンタルズやバリュエーション水準を総合的に勘案し、同レポートはMicrosoft、Google、Amazon、Palo Alto Networks、およびMetaを推奨しています。