650億ドル相当の6週間物米国財務省短期証券発行が間近に迫り、短期債券のロールオーバー裁定取引の機会が浮上

⑴ 米国財務省は火曜日に650億ドルの6週間物国債を発行する予定で、満期日は2026年7月30日、6月18日の決済時に100億ドルの新規資金調達が行われます。非競争入札および競争入札の締切は、東八区時間の火曜日23:00と23:30です。⑵ 現在のWI 6週間物国債の利回りは約3.615%で、マネーマーケットの買い注文利回りは約3.63%、7月23日満期の国債の買い注文利回りは3.618%となっています。フォワードロールオーバースプレッドは約1.2ベーシスポイントで、1ヶ月と2ヶ月の期間スプレッドは3.5ベーシスポイント、週換算で約0.875ベーシスポイントです。現在の1.2ベーシスポイントのロールオーバースプレッドには相対的な価値があります。⑶ フェデラルファンドおよびSOFR先物の価格形成から、6月の金利変動の可能性はゼロであることが示されているため、今週の入札需要は主にファイナンスおよびキャッシュマネジメントの需要に起因し、金利ベクトルへの投機ではありません。市場の中間帯で絶対的なロングおよびフォワードロールオーバー操作を推奨します。⑷ 過去6回のキャッシュマネジメント国債の平均入札倍率は2.99で、間接入札者比率は55.45%、直接入札者比率は5.59%、ディーラー比率は34.17%です。現在、国債純吸収により資金市場は緩和傾向にあり、GCレートは10日移動平均線を下回っています。これは短期債の発行に有利な環境です。⑸ 今後の注目点は、入札倍率と間接入札者の参加比率が平均以上の水準を維持できるかどうか、そして木曜日に300億ドルのキャッシュが注入された後の短期資金金利の実際の動向です。これにより今回発行の価格設定の魅力度が決まります。