米国の6月前半の小売売上高は前年同期比9.2%増加し、消費の強さが利上げ期待を支えています。

⑴ Redbookのデータによると、米国の6月13日までの週の小売売上高は前年同期比で9.4%増加し、6月前半2週間の全体小売売上高も前年同期比で9.2%の増加となり、米国の消費支出が力強い成長を維持していることが示されている。⑵ このデータが発表された時点で、市場では欧州中央銀行がさらに利上げを行うとの見方が一般的であり、フェデラルファンド先物の価格付けを見ると、米連邦準備制度理事会（FOMC）の6月会合で金利が据え置かれる確率は99%となっており、大西洋両岸の金融政策の道筋に分化が続いている。⑶ 直近の原油価格の大幅な下落（ブレントは3カ月ぶりの安値まで下落）や、ロシアの石油製品輸出が急減し15%減となったことで供給が引き締まるなど、エネルギーコスト低下が消費者の購買力を押し上げる効果が現れつつあり、これが小売データが予想を上回った一因となっている可能性がある。⑷ 力強い小売成長とエネルギー供給面の不確実性が重なり、米欧中央銀行はインフレ抑制と再インフレ防止の間でより複雑なバランスを取る必要に迫られており、今後も消費データが高水準を維持できるか、そして最終的な政策金利見通しや長期国債利回り曲線への潜在的な影響に注目が集まる。