ある取引所 Alpha：bitcoinはすでにディープな調整フェーズに突入し、反発時のポジション縮小という市場の特徴がますます顕著になっている

```htmlJinse Financeによると、ある取引所Alphaの最新レポートは、Bitcoinがより深い調整段階に入ったと指摘しています。今回の下落は、現物ETFからの記録的な資金流出、デリバティブのレバレッジ解消、高金利のマクロ経済環境が引き続き圧力となっていることなどが主な要因です。現在、米国10年国債の利回りは4.45％以上に維持されており、市場の連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ期待はさらに冷え込んでいます。オンチェーンおよび資金フローのデータによれば、現時点の市場は「恐慌的売り」ではなく、「配分フェーズ」により近い状況です。現物累計出来高差分（CVD）は、以前の4月から5月にかけての力強い蓄積から明らかにマイナスへ転じ、直近購入者が継続してポジションを手放していることを示しています。 短期保有者のコストベースは、既にTrue Market Meanの77,800ドルを下回っており、多数の新規投資家が含み損を抱えているため、今後のリバウンド局面で強い売り圧力となる可能性があります。価格が徐々に約53,900ドルの全体実現コストベースへ近づくにつれて、市場はリバウンド時にポジションを減らす傾向がより顕著になっています。```