金価格は短期的にレンジ内で弱含みの変動が続く、機会を辛抱強く待つ

　　出典：新華财经

　　新華财经北京、6月5日発。木曜日（6月4日）、国際金価格は4434.92ドルで寄り付き、最高値は4515.43ドル、最安値は4423.31ドル、終値は4474.51ドルで取引を終え、1日の値幅は92.12ドル、上昇幅は40.96ドル、上昇率は0.92%、日足チャートは小さい陽線を示しました。

　　先週、4600ドルの節目で反落後、金価格は全体的に4500ドル付近でのレンジ相場を保っており、今のところ明確なブレイクアウトには至っていません。

　　ファンダメンタルズに目を向けると、経済指標の観点から、米国の労働市場がやや軟化の兆しを見せています。米労働省のデータによると、5月30日までの週の新規失業保険申請件数は22.5万人に増加し、予想及び前週を上回りました。4週間平均値も同時に上昇しています。継続失業保険申請件数は予想をやや下回りました。一方、非農業部門労働生産性は1-3月期の前期比年率が0.3%に下方修正され、2025年第1四半期以降で最低の伸びとなりました。単位労働コストは修正後1.8%上昇し、予想及び速報値を下回っています。米国経済指標全体としてみると、労働市場のソフト化と生産性成長率の鈍化が同時に進行しており、強かった労働市場にやや緩みが見え始めています。FRBの利上げ観測が強い中で、経済指標の弱含みは金価格に一時的な買い材料を与え、上昇のきっかけとなりました。

　　地政学的リスクについては、レバノンとイスラエルが条件付き停戦に合意したものの、イラン革命防衛隊「コッズ軍」のカーニ司令官は、イスラエルは今回の衝突前の位置まで撤退すべきだと発言しました。全体的に、米国とイランの協議は複雑さと不確実性が著しく増しており、市場の「覚書締結間近」という楽観的期待には挑戦が突き付けられ、地政学的リスク・プレミアムの再上昇が短期的な金価格の上昇要因になる可能性があります。

　　総合的に判断すると、現在FRBの利下げ見送りが市場のコンセンサスであり、5月の非農業部門雇用統計および失業率の発表前までは、金価格は引き続き狭いレンジでの推移を維持しやすく、一方向へのトレンドは出にくい状況です。夜間発表の各種データに注視しつつ、慎重な取引が求められます。

　　テクニカル面では、今週、金価格は5週移動平均線（4554ドル）で上値を抑えられる一方、下値は40週移動平均線（4440ドル）でサポートされており、全体的に小幅レンジでの値動きを続けています。一時的に下抜けしても速やかに回復し、明確なトレンドは現れていません。このレンジ相場は当面継続される見通しです。

　　日足チャートでみると、5月中旬に金価格が4773ドルの高値から調整し、現行価格はボリンジャーバンドのミドルバンドと下限バンドの間で形成されるダウントレンドチャネル内（現在のレンジは4556-4370ドル）で推移しています。今週は引き続き小幅な値動きが続いています。現在、5日ならびに10日の両移動平均線は4483-4495ドルのゾーンで収束しており、4500ドルが日中最大のレジスタンスとなります。下値では4400ドルおよびその周辺が主要なサポート域です。

　　総括すると、現時点で金価格は弱含みのレンジ相場にあり、日中のコアレンジは4400-4500ドルの間にとどまっています。レンジの上限までの上昇では反落リスクに注意が必要で、下限を下抜けする場合は、オーバーシュート後のリバウンドを注視する展開です。

　　（執筆者：北京ゴールド経済発展研究センター研究チーム）

編集責任者：朱赫楠