イギリス中央銀行は1週間で1229億ポンドの資金を投入し、過去最高記録を更新しました。バランスシート縮小の過程で流動性ギャップが生じ、各銀行は短期資金の争奪戦を繰り広げています。

⑴ イングランド銀行は木曜日、毎週実施している短期レポオペで過去最高となる1229.18億ポンドの7日間資金を配分したと発表しました。これは先月記録した前回の最高額1148.88億ポンドを上回っています。同銀行は、量的緩和政策で購入した政府債の保有を段階的に減らす一方で、短期レポオペを活用して銀行へ準備金を提供する動きを強めています。⑵ 市場心理の観点から見ると、記録的なレポ需要は、中央銀行のバランスシート縮小が進む中、銀行システムが準備金不足の圧力にさらされていることを示しています。量的緩和による債券保有が減少し続けることで、金融機関は資金ギャップを埋めるために中央銀行の短期流動性ツールに頼らざるを得なくなり、市場の中央銀行への資金依存度が顕著に増加しています。⑶ こうした動向は、マネーマーケットが構造的な転換期を迎えていることを反映しています。従来の豊富な準備金による緩和的な環境は、バランスシート縮小による引締め圧力へと徐々に移行しつつあります。イングランド銀行が短期レポオペを通じて市場に積極的に流動性を供給しているのは、本質的に量的引締めの過程において最後の貸し手という役割を果たし、準備金の過度な引締めによるマネーマーケットの大きな変動を回避するためです。