モルガン・スタンレー：メモリ供給逼迫は少なくとも2～3年続くと予想、Micronの目標株価は1050ドルまで引き上げ

大摩は、メモリチップ銘柄が2025年に力強いパフォーマンスを示し、2026年にも市場をリードし続けると述べていますが、この強気の流れはまだ終わっていないと考えています。大摩によれば、メモリ不足には迅速な解決策がなく、この影響で供給逼迫の状況は今後2〜3年間続く見込みです。特にDRAMで不足が深刻ですが、NAND Flashでも同様の状況です。同社は、直近の予測に基づくバリュエーションが依然として妥当であること、大規模な自社株買いが2027年に始まる可能性があること、専用AIメモリ契約の価格交渉が上昇トレンドにあること、さらにSanDiskがデータセンター市場でのシェアを高めていることから、これら銘柄が引き続き市場平均を上回るパフォーマンスを見せると考えています。こうした背景を受け、市場では新たな長期供給契約への関心が高まっていますが、同社は、長期契約は「高成長がより長く続く」という見通しの結果として捉えるべきであり、その原因ではないと指摘しています。そして、超大規模企業が今後数年にわたりメモリ調達を継続的に拡大する意向を示しており、供給確保のための契約が不可欠と考えていることの証左であるとも述べています。同社は、市場がこのような持続性を評価すると見ていますが、最も注視すべきは引き続き需給状況であると強調しています。