原油価格が7.5ルピー急騰、インドのインフレに48ベーシスポイントの影響

⑴ 5月15日以降、インドのガソリンとディーゼルの価格は1リットルあたり約7.5ルピー上昇しています。もし世界の原油価格が高止まりした場合、今後数週間で累計の上昇幅は1リットルあたり約10ルピーに達する可能性があります。⑵ Crisilの推計によれば、現在の燃料価格の上昇はインド消費者物価指数インフレに約36ベーシスポイントの寄与となる可能性があり、さらに1リットルあたり10ルピーまで上昇すれば、その影響は約48ベーシスポイントに拡大する見込みです。⑶ 燃料コストの上昇は、輸送費や製造業のコストを押し上げます。インドの貨物輸送の約71%は道路輸送が担っており、燃料が輸送事業者の運営費の42%を占めています。企業は追加コストを価格に上乗せし、消費者に転嫁する可能性が高いです。⑷ 輸送に依存する食品カテゴリーが最も影響を受け、乳製品、果物・野菜、豆類、香辛料、茶、コーヒー、卵、肉、魚などが該当します。有利なベース効果が消失すると、今後数四半期の食品インフレがさらに悪化する可能性があります。⑸ 製造業も同様に圧力を受けており、衣料、家電、木材、セメント、陶器、化学、石炭、金属関連業界がコスト上昇に直面しています。企業は利益を守るため、値上げや製品数の削減を選択するでしょう。⑹ インフレ率はインド中央銀行の4%目標を下回っていますが、Crisilは2025年9月発表のGST削減策では高い燃料コストの影響を完全に相殺できないと指摘しています。インド中央銀行はインフレの動向、家計の期待値、モンスーンの状況、さらにエルニーニョが食品価格に与えるリスクを注意深く監視する見込みです。