米国とイランの交渉緩和が米国債イールドカーブをスティープ化、原油価格の下落が米国消費・産業の回復を促進、中国人民銀行が20億元のリバースレポで期待を安定---0602マクロ「脱水」
- 米国とイランの交渉が前向きなシグナルを示し、地政学的リスクが和らいだことで原油価格が急落し、米国債利回り曲線がスティープ化し、FRBはややタカ派寄りながらも利上げ予想は収束しつつある。高頻度データは米国のインフレ圧力の緩和と雇用の強靭さを示している。もし合意が成立した場合、2年債利回りは3.8%まで低下する可能性があり、長期債は需給やリフレーションの制約で下げ幅は限定的となる。
- 第1四半期の米 国株収益は分化し、テクノロジーがリードし、金融と消費は改善、ヘルスケアは圧迫され、インダストリアルは後退したが、電子機器と金属関連は高水準を維持している。市場はAI関連の高い設備投資が利益に結びつくか、また原油価格が下落した場合の消費・インダストリアルセクターの回復可能性に注目している。
- 6月2日、中国人民銀行は20億元のリバースレポを実施し、極めて小規模で銀行の流動性が十分であることを反映し、予想を安定させる意図があった。50億元から20億元へのリバースレポの縮小のみでは政策転換を判断するには不十分であり、金利が持続的に急低下した場合、中央銀行は公式メディアを通じて修正する可能性がある。
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