経済参考報：ストレージチップ産業の「スーパーサイクル」はどこまで続くのか

格隆汇6月1日｜経済参考報によると、最近、韓国のSamsung Electronics、米国のMicron Technology、そして韓国のSK hynixという世界をリードする3大メモリチップメーカーが相次いで1兆ドル規模の時価総額を突破しました。業界関係者は、この現象は人工知能（AI）ブームが演算用チップからストレージチップへと拡大していることを示しており、データストレージがAIシステムの基盤資源としてAI時代を支える重要な産業になっているとみています。しかし、ストレージチップ産業の今回の「スーパーサイクル」がどこまで続くかは、さまざまな要因に制約されています。今回のストレージチップ企業の株価急騰の核心的な理由は、高帯域幅メモリ（HBM）需要の急増です。SK hynix、Samsung、MicronはHBMの主要メーカーで、その製品はデータセンターの拡大を支える鍵となっています。ストレージチップはこれまで長期にわたり強い景気循環性の製品と見なされ、在庫や需要サイクルに応じて価格が大きく変動してきました。今回の上昇はAIインフラ構築による長期的な構造需要によるもので、市場は現在の市況を単なる通常のサイクル反発とは見なさず、ストレージ産業がかつてないほど長期にわたる構造的な好況段階に入ると期待しています。しかしながら、AI需要による構造変化がストレージチップ産業の完全な非周期化を意味するわけではありません。ストレージチップ産業は、しばしば品薄・値上げ・増産・供給過剰・値下げという循環を経験します。現在のAI需要は産業の上昇サイクルを延長・強化していますが、企業は高利益に刺激されて大規模な増産に踏み切っており、将来的に需要の伸びが鈍化すれば必然的に再び供給過剰が生じやすくなります。Micron、SK hynix、Samsungの株価は短期的に大幅に上昇しましたが、米国の資産運用会社Vandaの責任者は、メモリ関連株には「バブル」の兆候が見られ、同社では関連する保有比率を下げていると指摘しています。加えて、ストレージチップ企業は輸出規制、関税、産業政策、投資審査およびサプライチェーンの変化の影響も受けやすい状況です。これらの要因はすべて、ストレージチップ産業の今回の「スーパーサイクル」がどこまで続くかに影響を与えるでしょう。