オッペンハイマーは、ブロードコムの第2四半期業績が予想を上回ると予測しており、AIの注文が主要な原動力となっている。

出所：グローバルマーケットレポート

半導体大手Broadcomが6月3日に第2四半期決算を発表予定の中、Oppenheimerは楽観的な先行レポートを発表し、業績が予想を上回り見通しを上方修正するという素晴らしい結果になると予想、AI関連事業が主な成長エンジンになるとしています。

Oppenheimerのアナリスト、Rick Schaferは報告書の中で、BroadcomのAI分野での収益は前四半期比約30％増加しており、主にカスタマイズされたASICチップとネットワーク製品の強い需要が要因だと指摘しています。同社は市場からNVIDIAに次ぐ第2位のAI性能ハードウェアメーカーとみなされており、自社開発のXPUおよびネットワークソリューションによって独自の競争優位性を築いています。

Schaferは、Broadcomが複数のテクノロジー大手と深い協力関係を築いており、主な顧客はGoogle、Meta、TikTok USA、Anthropic、OpenAIを含むと強調しています。同社の供給確保は2028年まで拡大しており、将来の受注も高い確度で見込まれています。具体的には、Anthropicは今年1GWのコンピューティングパワーを展開する予定で、150億～200億ドルの受注が見込まれます。OpenAIも2027会計年度中に1GWの展開を計画しています。

注目すべきは、Broadcomが最近OpenAIと複数年の戦略的パートナーシップ協定を締結し、カスタムAIアクセラレーションチップの共同設計を行うことです。経営陣はこれまでに明確な青写真を描いており、2027年末までに年間AIチップの収益が1,000億ドルを突破すると期待されています。現在、同社は約730億ドル相当のバックオーダーを保有しており、先進的な3nm・2nmプロセスの製造能力も確保済みです。

財務指標を見ると、Broadcomは非常に高い収益性を示しています。Oppenheimerによると、同社の粗利益率は約78％、営業利益率は約66％、フリーキャッシュフローマージンは約42％です。市場は今四半期の1株利益2.40ドル、売上高約221億1,000万ドルを予想しています。OppenheimerはBroadcomの「買い」評価を維持し、目標株価を450ドルに設定しています。

しかし、全てのシグナルが楽観的とは限りません。同レポートによると、OpenAIが予定していた180億ドル規模のカスタムチップ取引が資金調達の問題に直面しており、この重要な収益源に不確実性が生まれています。さらに、過去90日間で内部者は約40.3万株（評価額約1億3,350万ドル）を純売却しており、その中にはCEOのHock Tanによる7万株の売却も含まれています。

決算発表日が近づく中、投資家はAI収益の実際の成長速度、第3四半期及び通期ガイダンスの上方修正、新規受注の詳細、そして粗利益率の推移に注目しています。Oppenheimerの楽観的な見通し通りのデータが出れば、BroadcomがAIコンピューティングインフラの中心的プロバイダーとしての評価がさらに高まる可能性があります。