個人投資家が市場に再び参入！J.P.モルガン：米国株式は第2四半期も引き続き上昇する可能性

個人投資家の復帰が、米国株式市場の新たな上昇の潜在的な原動力となりつつあります。JPモルガンのストラテジストは、今年第1四半期に個人投資家の取引割合が4年ぶりの低水準まで低下した後、第2四半期には力強く反発し、市場全体に新たな勢いをもたらす可能性があると予測しています。

JPモルガンのストラテジストチームは最新のレポートで、個人投資家の米国株式取引に占める割合が第1四半期にさらに低下し17％となったが、第2四半期には反発が見込まれ、その動きは2025年第2四半期と非常によく似ていると指摘しています。同時に、オプション市場はすでにシグナルを発しており、小口オプション投資家によるコールオプション購入量は2025年10月から2026年3月まで縮小し続けたが、今年4月と5月には急激に回復しました。

このトレンドは市場にとって無視できない意味があります。S＆P500指数は2025年と2026年に非常によく似た動きを見せており、第1四半期はリターンが鈍化、第2四半期に力強い反発を遂げ、2025年後半には米国投資家に豊かなリターンをもたらしました。もし個人投資家の取引活動が予想通り回復すれば、現行市場に追加的な上昇のエネルギーをもたらすことが期待されます。

個人投資家の比率は4年ぶりの低水準に、オプション市場が先行して回復

JPモルガンのNikolaos Panigirtzoglou氏率いるストラテジストチームは、今年第1四半期に米国株式市場の個人投資家の取引割合が17％にまで下落し、過去4年で最低水準となったことを指摘しています。

それにもかかわらず、同チームは2025年後半から2026年第1四半期までの低迷期でも、個人投資家が米国株式取引量の約20％、ゼロデイ満期オプション（0DTE）取引量のほぼ50％を占めており、市場で無視できない存在である点を強調しました。

オプション市場の最新動向は、個人投資家のセンチメント回復を示す先行指標とされています。小口オプション投資家のコールオプション購入量はおよそ半年間の沈静化を経て、今年4月と5月に大きく回復し、2025年第2四半期に個人投資家が積極的に市場参入した前のシグナルと高度に一致しています。

個別株取引熱の冷却、長期型個人投資家が市場を下支え

JPモルガンのストラテジストは同時に、個人投資家による個別株取引のアクティビティが明らかに減速していることも指摘しました。2025年第2四半期には個人投資家が個別株売買に積極的に参加し、その期の株式市場の上昇を強力に後押ししましたが、その後は徐々に熱が冷め、2025年10月に一時的な回復を見せただけでした。

一方で、より伝統的な個人投資家層――株式ファンドを好む長期的投資家――はこの期間も継続的に市場へ安定的な支えを提供してきました。JPモルガンのチームは、株式市場においてより重要な指標は、個人投資家が株やオプションをどれだけ頻繁に取引するかではなく、個人投資家が全体のエンド投資家資金フローに占める割合であると強調しています。

歴史的な動きは高度に類似、Q2の強気継続に期待

JPモルガンのストラテジストは特に、2025年と2026年におけるS＆P500指数の動きが非常に類似している点に着目しています。両年とも第1四半期はリターンが低迷し、第2四半期に力強く反発、2025年通年では米国投資家に対して大きなリターンをもたらしました。

同チームは、もし第2四半期に個人投資家の取引活動が予想通り回復すれば、この歴史的パターンと共鳴し、市場にさらなる上昇のエネルギーを与えると見ています。個人投資家の再参入は、米国株式市場の第2四半期相場が継続できるかどうかの重要な変数となるかもしれません。