機関投資家によるシルバーへのベアな見方：UBSは需要の減少を警告、HSBCは「本質的に過大評価」と指摘

BlockBeats News、5月28日、銀市場は需要の減少と価格圧力という二重の試練に直面しており、複数の機関が「2025年の価格急騰の後遺症」がいま現れ始めていると指摘しています。

銀価格は1月28日に一時1オンスあたり120ドルを超えた後、1日で約30%急落しました。その後反発も見られましたが、全体としては下落が続いています。5月14日に約87ドルまで上昇した後、再び売り圧力に直面しました。過去2週間は主に75ドルから78ドルの範囲で推移し、木曜日には3.5%超下落して約71.98ドルとなりました。

UBSは最近のレポートで、2025年の約140%の価格上昇が下流の産業需要を大きく減退させていると指摘し、現状の価格水準が続く限り、需要縮小が続く可能性があると警告しています。また同行は、中央銀行による買い入れの恩恵を受ける金とは異なり、銀には戦略的な需要の支えがなく、現在の環境では「魅力がない」との見解を示しました。

HSBCもまた、銀はファンダメンタルズ的に「割高」で上昇余地は限定的と考えています。今後は金銀比率が拡大し、銀価格は相対的に弱くなると予想。Macquarieはマクロ面からより悲観的な見通しを示し、2027年前半に連邦準備制度理事会が追加利上げを行うとみて、貴金属価格の下押し圧力を指摘。マクロ環境がさらに悪化した場合、銀価格には大幅下落リスクがあると警告しました。