Wintermute：マクロの物語が利上げ予想へとシフトし、暗号資産市場のレバレッジ脆弱性が顕著に

10月9日、Moderna（MRNA.O）の株価は金曜日に約12％上昇し、220ドルとなり、2022年1月以来の最高値に達しました。これは、同社がNasdaq 100指数（.NDX）に組み入れられたことや、Bank of Americaが目標株価を170ドルから200ドルに引き上げたことによるものです。前日の終値は197ドルでした。Bank of Americaのアナリストは中立評価を維持し、目標株価の引き上げは、米国における新型コロナ関連事業の売上見通しをわずかに下方修正したものの、2027年のインフルエンザワクチンの売上増加でそれが相殺され、「同時にintismeranの想定価格引き上げや今後数年の売上成長の見通しも織り込んだ」と述べています。intismeranはMerck（MRK.N）と共同開発されているがんワクチンです。 ただし、アナリストらは、European Society for Medical Oncology（ESMO）会議および当該データ公表を控え、intismeranの価値の大部分は既に株価に反映されていると指摘しています。第3四半期決算は、ESMO会議でのプレゼンテーション（10月24日予定）終了後に発表される予定のため、Bank of Americaは第3四半期業績データ自体の重要性は低いと述べました。しかし、同社が2026年の売上成長最大10％、年末現金残高47億～52億ドルというガイダンス目標を達成することに期待を寄せています。 同銀の第3四半期予防ワクチン売上見通しは8.12億ドルと、コンセンサスを下回り、総売上の予想（8.48億ドル）も市場予想を下回っています。 8月18日以降、intismeranの有望な後期臨床データ（リンク）が発表されたことで投資家から買いが集まり、mRNA株は大きく上昇し続けています。 ModernaはNasdaq 100指数に組み入れられ、Warner Bros. Discoveryに代わります。Warner Bros. DiscoveryはParamount Skydanceとの合併が予定されているためです。 Moderna株は年初来約650％の上昇を記録し、同社最大の年間上昇率となりました。これは、S&P 500指数（.SPX）構成銘柄の中で今年最大の上昇率です。一方、S&P 500ヘルスケア指数（.SPXHC）は2026年これまでで10.3％の上昇にとどまっています。

記事執筆時点で、この株は10％以上下落し、10.77ドルで取引されています。

執筆時点で、この株は1.3％以上下落し、13.805ドルで取引されています。

最新動向 10月9日 - Financial Timesは木曜日、Starbucks（SBUX.O）がChipotle（CMG.N）の買収の可能性について検討したと報じました。この動きにより、CEOのBrian Niccolがかつて率いていたメキシカンブリトーのチェーンに戻ることになります。Starbucksはコメントを拒否し、同社は引き続き事業再建に「全力を注ぐ」と述べました。 Chipotleの株価は金曜日に約4％下落し、31.32ドルとなりました。前日には6.2％急騰していました。 戦略的妥当性には限界 BTIGはこの取引に「大いに懐疑的」であり、運営面で「合理性がない」と指摘、Starbucks株主にとっては大幅な希薄化となり、経営陣の業務を混乱させると述べました。 「何年にもわたりマルチブランド買収の噂は数多く耳にしましたが、実現した例はほとんどなく、成功例はさらに少ない」とBTIG。 William Blairは、6月時点でのStarbucksの純負債が94億ドルであり、買収資金の調達が「極めて厳しい」こと、また統合後のレバレッジ比率が約6倍まで上昇し、飲食業界としては高水準になると指摘しました。 D.A. Davidsonは、ブランド間の違いが大きく明確な相乗効果がほとんど見られないことから、この取引が成功する確率は20％以下だとコメントしました。 Raymond Jamesは、メニューの重複が少ないためサプライチェーン上の利益も限定的であり、マルチブランドの外食プラットフォームの業績はまちまちだと指摘しました。 eMarketerのSusie David Kanyanは、Niccolの経験により実行リスクが減少するかもしれませんが、投資家はこの取引をStarbucksの変革プロセスにおける「高額な妨げ」と見なす可能性があると述べました。