Bitunixアナリスト：市場は「エネルギーインフレ化」リスクを再評価し始めており、FRBはより長期間の様子見姿勢を強いられる可能性がある
BlockBeatsの報道によると、5月12日、市場の核心的な変化はもはやイラン情勢のエスカレートだけではなく、エネルギーショックが米国のインフレ構造やFRBの権力交代、そして世界的なリスク回避資金需要と連鎖反応を起こし始めていることにある。ホルムズ海峡のリスクは依然として解消されておらず、イランは濃縮ウランの放棄を拒否し、米国側は軍事行動を再開する可能性を引き続き示唆しているため、原油およびガソリン価格は高止まりしている。このような中、市場は米国の4月CPIデータを重要な転換点と見なしている。これは単なるエネルギーによるインフレではなく、高い原油価格が住宅やサービス、全体のコア価格体系に再拡散するかどうかを市場が懸念し始めているためだ。
現時点で市場は、米国の4月全体CPIの前年比上昇率が3.7%に達し、約3年ぶりの高水準となる可能性があると予想している。また、コアCPIも2.7%に回復する見通しだ。中でも最も注目されるのはエネルギーそのものではなく、住宅インフレが統計修正や契約更新賃料の再上昇により再び頭をもたげ、過去2年間の米国インフレ沈静化を支えてきた主な力をさらに弱める可能性があることだ。もし住宅とエネルギーの双方が同時に圧力となれば、市場の年末のFRB利下げ期待はさらに後ずれし、長期にわたる高金利維持の可能性さえ再評価されることになる。
同時に、FRBの権力構造も敏感な局面に入っている。ウォッシュ氏が上院での承認手続きをクリアし、最速で今週にもFRB議長に正式就任する見通しだが、そのタイミングはエネルギーインフレ再燃、ホワイトハウスの利下げ圧力、さらにFRB内部対立の激化と重なっている。市場では、今後数ヶ月間に原油価格が高水準で推移した場合、FRBが「インフレ抑制」と「政治的圧力」の狭間で極めて受け身の政策姿勢を維持せざるを得なくなり、ドルの流動性環境も引き締まった状態が続くとの懸念が強まっている。
暗号資産市場については、BTCは最近も高水準での乱高下が続いているものの、市場構造は徐々に「流動性による押上げ」から「リスク再評価」へと転じている。今夜のCPIが予想を上回れば、ドルおよび米国債利回りが再び強含み、市場のリスク選好は抑制されてBTCの上値追いの勢いは鈍化する可能性がある。逆に、コアインフレが大きく制御不能でなければ、年内に流動性拡大の余地があるとの市場期待の継続を後押しする材料となる。現在の市場の注目点は、FRBが利下げするかどうかにとどまらず、世界がエネルギー・地政学・サプライチェーンの三つ巴で推進される新たな「構造的高インフレ時代」に再突入するかどうかに移りつつある。
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