金利差が大きいほど、米連邦準備制度理事会（Federal Reserve）が政策の停止フェーズに入る中で、金利の安定がより長く続く

BlockBeats News、5月8日：連邦準備制度理事会（FRB）の金利決定において、意見の相違が大きい場合、政策金利の現状維持期間が長引く傾向があります。最近の2026年4月FOMC会合では、8対4という1992年以来最大の意見の分裂となり、連邦基金金利の誘導目標レンジを3.5％〜3.75％で3会合連続据え置くことが決定されました。1名の当局者は直ちに25ベーシスポイントの利下げを支持した一方、他の3名は金利据え置きには賛成しつつも、ハト派的な見解で異議を唱えました。FRB内部では、インフレリスク、労働市場、中立金利水準をめぐって深刻な内部対立が存在しています。

FRBメンバー間で経済見通しへの見解が分かれるにつれ、金利調整についてのコンセンサスを得る難易度も同時に高まります。これにより現状維持の「慣性」が生じやすくなります。政策はより多くのデータで不確実性を解消するまで、現行水準のまま据え置かれる期間が長くなりやすいです。 連邦基金金利がすでに中立レンジ付近にある中、この見解の分裂は迅速な政策転換ではなく、より長期間の金利据え置きの可能性が高まっていることを示しています。市場の待機期間がさらに延びることが予想されます。

CME FedWatchによると、2026年末までに追加の利下げがない確率は72.6%、年内累計25ベーシスポイントの利下げ確率は8.5%、累計50ベーシスポイントの利下げ確率は0.3%、累計25ベーシスポイントの利上げ確率は17.6%、累計50ベーシスポイントの利上げ確率は1%です。

さらに、6月の次回FRB会合で25ベーシスポイントの利下げが行われる確率は4.1%となっています。