華泰証券：米連邦準備制度理事会（FRB）が2026年に利下げするためのハードルが高くなっており、6月の会合でドットチャートから利下げの指針が撤回される可能性も排除できない。

連邦準備制度理事会（FRB）の3月ドットチャートでは、2026年にも利下げが1回あると示されていますが、3人の政策委員が声明で追加の利下げを示唆する「緩和傾向」の維持に明確に反対したこと、パウエル議長が再任されたこと、中東情勢の再度の緊迫化による原油価格の上昇から、私たちは2026年の利下げハードルが高くなったと考えています。6月の会合でFRBがドットチャートにおける利下げガイダンスを削除する可能性も排除できません。今後については、中東情勢の緩和が原油価格の下落を促し、加えて関税の影響が薄れることで、米国のインフレ率は緩やかに低下する可能性があります。第2四半期の非農部門雇用者数の増加が鈍化し、失業率が季節的に上昇することで、下半期に1～2回の利下げの条件となるかもしれませんが、利下げの見通しには不確実性が高まっています。