ビットコインのショートポジション、72,000ドルで25億ドルの清算リスク：ベア派は危険にさらされているのか？

主なポイント:

• Bitcoinが72,000ドルに達すると、25億ドルのショートポジションが清算され、過剰にレバレッジされたベアを圧倒する可能性があります。

• イランの戦争と高騰する原油価格が現在BTCに圧力をかけていますが、停戦やETF流入が急速な回復を引き起こす可能性があります。

BTCが72,000ドルに達すると、25億ドルのショートが危険にさらされる

Bitcoin(BTC)は、3月17日以来75,000ドルの水準を回復しようとして以来、新高値を継続的に達成できていません。

イランでの戦争が原油価格を2022年6月以来の最高値に押し上げたことで、ベアのBitcoin先物ショートが積み重なっています。しかし、今後数週間でBitcoinを72,000ドルに押し上げ、持続的なブルランを確立する可能性のある2つの出来事があります。

Coinglassの推定によると、Bitcoinが現在の67,100ドルから7.5%上昇し72,000ドルに達した場合、Bitcoin先物における25億ドルものショートポジションが清算されます。

BTCベアはマイナーの売却と弱いS&P 500の恩恵を受ける

ベアは3月25日以降ショートを積み増しており、その際イランが停戦交渉を拒否したと報道されました。さらに、MARA Holdings（MARA US）が3月26日に15,133BTCを売却したと発表したことで追加の売り圧力が生じました。この上場企業のBitcoinマイナーはAIコンピューティングに注力し、債務返済のためBitcoin保有を減少させる選択をしました。

S&P 500は1月28日に約7,000ポイントでピークを迎え、3月30日までに10%下落しました。インフレによって中央銀行が金利を引き下げる余地が小さいため、投資家は景気後退リスクを懸念しています。

イランでの戦争が2月末に始まって以来、原油価格は70%以上急騰し、物流コストの上昇と消費支出の減少を招いています。

トレーダーたちは、FRBが9月まで金利を据え置く確率を89%、4%への引き上げの確率を5%と見込んでいます。

3月初めには、債券先物は逆の動向を示し、利下げの確率を79%としていました。固定収入投資のリターンは今後もしばらく魅力的にとどまるでしょう。

一方、Bitcoinベアの自信は高まりつつあり、永久先物契約におけるマイナスのファンディングレートに反映されています。

中立的な市場状況では、ロングはポジション維持のため支払いを行うことが一般的であり、この指標は通常5%～10%の間で推移し、資本コストの補償となっています。

ネガティブなファンディングレートは、強気のレバレッジ型取引への需要不足とベアの過信を示唆します。

停戦または経済の弱体化がBitcoinの上昇を後押しする可能性

イランを含む戦争の結果を予測することはできませんが、停戦合意が成立すれば、強気なムードが高まり、ベアを不意打ちする可能性があります。

米国上場のBitcoin上場投資信託（ETF）が2週間で15億ドルの純流入となったことで、3月16日までの5日間にBitcoinは69,150ドルから74,900ドルへ急騰しました。ETF流入が再開すれば、Bitcoinは72,000ドル水準を回復できるでしょう。

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米国のドナルド・トランプ大統領は、金曜日に2027年の予算案として、国防費を1.5兆ドルに増やすよう議会に要請しました。この計画には軍事費補填のため、その他の分野で10%の削減が含まれています。

CNBCによると、トランプ氏は水曜日のホワイトハウスの非公開イベントで、「我々は戦争をしている。保育園には気を配れない」と述べたとのことです。

米国経済が減速した場合、あるいは民間信用の償還が市場への圧力を続ける場合、投資家は代替ヘッジの検討を進めるでしょう。

その結果、Bitcoinの魅力は高まることになり、現在の取引価格は過去最高値の47%下で推移しています。したがって、イランでの戦争の期間に関わらず、72,000ドルへのブルランが起こる可能性があります。