CICC：金の投資需要と価格にはともに上方修正の余地がある

Golden Ten Dataが4月4日に伝えたところによると、中金公司のリサーチレポートによれば、米国とイランの衝突により原油価格が大幅に上昇し、「インフレーション」のリスクが先行して市場に織り込まれ、米連邦準備制度理事会の利下げ路線に変更が生じるとの市場予想が広がったことから、昨年大きく増持されていたゴールドETFに売り圧力がかかったという。同時に、流動性ショックも先物・オプション市場を通じて短期的な調整を後押ししている。現在、中東の地政学的状況は正に重要な転換期を迎えており、原油価格が上昇または下落の瀬戸際にあり、金市場の価格構成の中心は供給ショックが「スタグフレーション」にもたらす影響の評価へと移る可能性がある。既にある程度織り込まれている利上げ予想も修正が必要となるかもしれない。今後を見据えると、中金公司は、地政学的リスクの緩和で原油価格が調整した場合や、金融政策が再び緩和局面に移行した場合、あるいは供給ショックが景気後退圧力を強めてゴールドのリスク回避価値が際立った場合など、いずれにおいても金への投資需要と価格にはいずれも上方修正の余地があると見ている。