ビットコインは「ベアマーケットの後半段階」にある：注 目すべきこれらのBTC価格水準
Bitcoin (BTC)の売り手は木曜日に再び活動を再開し、BTC価格が$70,000を下回りました。
アナリストによると、Bitcoinは極度の恐怖と実現損失および未実現損失の高まりから、ベアマーケットの最終段階に入った兆候を示しています。
主なポイント:
Bitcoinは極度の恐怖とほとんどのBTC供給が損失となる状況下でベアマーケットの最終段階に突入しています。
未実現損失の高さと実現利益の96%減少は「需要の枯渇」を示唆します。
現時点では$70,000がBTCの主要な注目レベルであり、下には$65,000-$60,000のサポートがあります。
Bitcoin保有者の損失が増加
Bitcoinのベアマーケットでは、2025年10月6日に到達した過去最高値$126,000から、価格が44%以上下落しています。
この影響で、投資家が現在保持している総利益と損失の差であるネット未実現利益/損失（NUPL）が0.25を下回り、「希望/恐怖ゾーン」となっています。これはCryptoQuantのデータによるものです。
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つまり、「現在流通しているBitcoinの約40%が損失で保有されている」ということだとCryptoQuantのアナリストThe Enigma TraderはQuicktakeノートで述べています。
恐怖と欲望指数が「極度の恐怖（Extreme Fear）」の15となっていることと併せて、この状況は「苦痛と不確実性を反映している」とアナリストはコメントし、次のように付け加えました。
「NUPLが0.25を上回って回復すれば、楽観ゾーンへの転換を示し、これは歴史的に価格の勢い強化と一致しています。」
Bitcoinネット未実現利益と損失。出典：CryptoQuant これは過去のベアマーケットでも見られた構造的条件に類似しており、Bitcoinが底値を探す間、NUPLは0未満まで下落し続けました。
損失で保有されているコインの量を全体の時価総額の割合として分析したところ、Glassnodeは相対未実現損失の7日間単純移動平均（SMA）が15%で安定していると発表しました。
「これにより、現在の市場心理は高まる恐怖の状態に位置づけられます」とGlassnodeは最新のWeek On-chainニュースレターで述べ、次のように付け加えました。
「このレベルの内在損失を解消するには、時間、さらなる価格下落、または非常に短期間に新規資本の流入が必要です。」
Bitcoin：未実現損失。出典：Glassnode Bitcoinのエンティティ調整済み実現利益も2025年7月の1日あたり$3億（30億ドル）のピークから、現在は$0.1億（1,000万ドル）を下回っています。
これは96%以上の減少となり、「需要の枯渇のさらなる証拠となっています」とGlassnodeは述べ、次のようにコメントしました。
「この規模の収縮は、ベアマーケットが最終段階へ移行する典型的な特徴であり、利益を得て売却する保有者が大きく減り、オンチェーン流動性が周期的な低水準まで減少します。」
Bitcoinエンティティ調整済み実現利益。出典：Glassnode
一方、CryptoQuantアナリストのCrypto Danによれば、いくつかの指標はBTC/USDが$60,000で底を打ったと示唆しているものの、「より一貫性と決定的確認シグナル」が真の底を確認するには必要だと述べています。
出典：X/CryptoQuant 次に注目すべきBitcoin価格のレベル
$60,000以下の数年間ぶりの安値から回復した後、BTC/USDペアは$64,000をサポート、$72,000をレジスタンスとするレンジに留まっています。
Bitcoinは現在、1週～1ヶ月のコホートコストベース$70,200を維持しようとしています。「これはサポート床の形成を示しています」とGlassnodeは述べています。
しかし、コストベース分布のヒートマップを見ると、この水準で控えめな蓄積クラスターが存在し、「脆弱」となっています。Glassnode：
「より大きなコミットメントを持つ買い手の基盤が確立されるまで、この水準を下回る可能性を否定することはできません。」
Bitcoin年代別実現価格。出典：Glassnode その下の次の主要な注目レベルは、Bitcoinの実現価格$54,000付近です。2022年のベアマーケットの底も、Bitcoinが実現価格まで下落した後に形成されました。
上昇側では、Glassnodeによれば1ヶ月～3ヶ月コホートコストベース$82,200が主要な上値抵抗となっており、$84,000を超える短期保有者供給が集中しています。
これは「価格がこれらのレベルに回復した場合や、市場ストレス再発時に売り圧力を増幅させるコホートです」とGlassnodeは述べています。
木曜日のX投稿で、テクニカルアナリストのCryptoPatelはBitcoinの最近の$76,000への上昇は単なる低い高値だったとし、高時間枠の構造が「ここから下方向を示している」とコメントして、次の主要注目ゾーンは$50,000未満だと述べています。
「たとえ$76Kを突破しても、$86,000～$90,000の間にもう一つのベアリッシュオーダーブロックがすぐ上に待っています。」
BTC/USD日足チャート。出典：X/Crypto Patel
Cointelegraphが報告した通り、20日指数移動平均$70,303を下回ってクローズすると、BTC価格は$62,500～$60,000のサポートゾーンまで下落する可能性があります。
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