Circleはステーブルコイン報酬の上限が迫る中で20％下落、TetherはBig Four監査法人を追加し、ウォレットの凍結を実施

Circleの株価は火曜日に大きく下落し、USDC報酬を制限する可能性のある立法案の草案や、ライバルTetherが透明性向上に動き出したこと、そしてCircleが十数のホットウォレットを凍結したとの報道など、様々な展開が重なり20%下落しました。

Mizuhoのアナリストは、Clarity Actに関するニュースが「ステーブルコイン（例：パッシブ残高）を単に保有しているだけで利回りが支払い禁止となる可能性があり、銀行預金と同等となるようなプログラムのいかなる手法も制限される」と述べました。

Circleの株式（NASDAQ: CRCL）は、火曜日の午後には約100ドルで取引されていたと報じられています。

暗号資産業界の関係者の間で月曜日に回覧された立法案の草案は、想定よりも厳しい内容となっており、デジタル資産全体の立法の最終的な争点の一つとなる可能性があると、話し合いに詳しい関係者がThe Blockに語りました。

Angela Alsobrooks上院議員（D-Md.）とThom Tillis上院議員（R-N.C.）による超党派の提案は、暗号資産取引所がステーブルコイン残高に対して報酬を支払うことを禁止し、さらに取引サイズデータへのアクセスを制限することで報酬の計算を困難にし、インセンティブ構造の制約を強化すると説明されています。

銀行側は、ステーブルコインが利回りを提供することを認めるべきでないと主張しており、こうしたインセンティブが伝統的金融機関から預金を奪う可能性があると反対しています。（銀行はこれらの資金をクレジット供給源として使っているため）

報酬の制限は、Circleにとっても影響が及ぶ可能性があります。CircleのUSDCステーブルコイン自体は利回りを支払っていませんが、取引所やプラットフォームが提供するインセンティブがステーブルコイン普及の原動力となっており、その報酬を制限すれば需要の低下につながる可能性があります。

「長期的には、報酬が支払われないことでUSDC保有の魅力は低下する」とMizuhoのアナリストは述べています。

Coinbaseは、取引所でUSDCを保有するユーザーに報酬を支払っていますが、火曜日には同社株価も約10%下落しました。Mizuhoによると、Coinbase収益の約20%はUSDCによるもので、その多くが報酬として支払われています。報酬プログラムがなければ、Coinbaseプラットフォーム上でユーザーがUSDCを保有する動機が弱まると分析されています。

ステーブルコイン報酬については、7月に成立したGENIUS Actでも以前に取り上げられており、この法律は発行者が保有者に直接利子を支払うことを禁止しています。ただし、取引所などの第三者プラットフォームが報酬を提供することは禁止していません。

暗号資産企業は、報酬の制限はイノベーションを阻害すると主張しています。

Tetherの監査でCircleの優位性が縮む

Circleは長年にわたり、Tether（世界最大のステーブルコイン発行者）に対し、透明性とコンプライアンスを強みとして差別化を図ってきました。火曜日、Tetherは1840億ドル規模の米ドル連動USDTステーブルコインを流通させる中、初の完全な財務監査に向けてBig Fourの会計事務所を雇ったと発表しました。

Tetherは、一流監査法人に正式に依頼し、財務諸表を包括的にレビューすると宣言しました。この動きは、より透明性の高いステーブルコイン発行者として自社をアピールする取り組みを後押しする可能性があります。Tetherは規模こそ大きいものの、米国内市場ではほとんど浸透していません。

そうした状況の打破を目指し、Tetherは最近アメリカ向けステーブルコインUSATをローンチしました。

Tetherは長年、そのトークンが完全に裏付けられているかどうかの疑念にさらされてきました。監査が完了すれば、資産・負債・内部管理についてより詳細かつ継続的な情報が示されることになります。

また、Circleがこれまで享受していた、完全コンプライアンス型米国ステーブルコイン発行者としての競争優位も損なわれる可能性があります。

Circleがウォレットを凍結

別件として、ブロックチェーン調査者ZachXBTは火曜日、Circleが複数事業者に関連する16のホットウォレットのUSDC残高を凍結したと報告しました。

「影響を受けた企業の一社と直接会話しましたが、これはまだ詳細が明かされていない米国の民事訴訟が原因とのこと」とZachXBTは述べ、オンチェーンアクティビティや取引所、カジノ、FX企業の間に関連性が見られないことを確認したと付け加えました。

Circleは、立法案の草案やTetherの監査発表、ZachXBTの主張について、現時点でコメント要請には直ちに回答していません。