金が急落し「ベアマーケット入り」、ウォール街の強気派が反撃：「これは10000ドルに向かう“ゴールドの底”だ！」

金は最近、激しい売りに見舞われ、この金属は着実にベアマーケットの領域に入りました。最近の下落幅は顕著ですが、市場の経験豊富な専門家の中には依然として長期的な野心的な予測を堅持している人もいます。

1月下旬の5594.82ドルのピークと比較して、金価格は約21％下落しており、これは金が正式にベアマーケットに突入したことを示しています。多くのストラテジストにとって、最近の急落は短期的なミスマッチを反映しているのであり、金のファンダメンタルズの変化ではありません。継続的な地政学的リスク、中央銀行による強力な需要、そしてドル安への期待が、金の構造的なブルマーケットの論理を支え続けています。激動の時期には、投資家は伝統的に金を安全な避難先と見なします。

エド・ヤーデニ（Ed Yardeni）はEメールでの回答で、「我々は今十年の終わりまでに金価格が10000ドルに達するとの見解を堅持しています。」と述べました。彼は年末のターゲットプライスを6000ドルから5000ドルに引き下げましたが、この水準は現価格より約15％高いです。

最近の下落は、ドル高を背景に投資家によるポジション解消から生じました。また、トランプ氏が月曜日にイランのエネルギーインフラへの5日間の攻撃の一時停止を命じたと発表し、地政学的な緊張の緩和兆候も資金流出を促しました。市場参加者によると、ドル指数は2月28日の衝突発生以来約3％上昇しており、これが金の利益確定売りを引き起こした可能性があります。

短期的な動向は弱いものの、ストラテジストは今回の売りを転機ではなく、むしろ機会とみなしています。Global X ETFsの投資ストラテジストJustin Linは、年末の金価格のベース予想は1オンス6000ドルであり、今回の下落を「投資家にとって非常に魅力的な参入ポイント」と表現しています。

Linは、売りの主な要因として高金利に対する短期的な感度、株式市場の弱さによる投資ポートフォリオのリバランス、イラン国内での継続的な衝突への市場の無関心を挙げています。彼は、強気の見通しは戦争関連のリスクプレミアムに依存しているのではなく、より広範な背景、すなわち持続的な地政学的不確実性、中央銀行の継続的な需要、アジアの金ETF投資家による資金流入に基づいていると強調しました。

この構造的な需要、とりわけ新興市場の中央銀行が準備資産の多様化を求めるニーズは、価格を支えると予想されます。Linは、最近の売りの後、中央銀行が購入を大幅に増やす可能性が高く、市場の安定化を助けると付け加えました。

Standard Chartered（渣打銀行）も建設的な姿勢を示しています。同銀行のシニア投資ストラテジスト、Rajat Bhattacharya（バタチャリヤ）は、新興市場の中央銀行による需要や地政学的リスクの下での投資家による多様化配置といった構造的な要因が金価格を長期的に支えると述べました。同銀行は、現在のレバレッジ解除段階が終われば、金価格は今後3か月以内に5375ドルまで反発すると予測し、技術的なサポート水準は4100ドル付近だと指摘しています。

回復の主要な触媒はドル安となる可能性があり、市場はFed（米連邦準備制度理事会）が最終的に利下げを行うと予想しています。バタチャリヤは「ドル安は再び金価格を支える要因となるはずです」とまとめています。