ロシア中央銀行元幹部が警告：肥料危機が6〜9か月以内に世界的な食料価格ショックを引き起こす

ホルムズ海峡のほぼ封鎖は、エネルギーショックをより深刻なサプライチェーン危機に転換しつつあり——肥料市場の断絶が、今年後半に世界の食品価格の構造を再形成する可能性があります。

Carnegieロシア・Eurasiaセンターの研究員で、ロシア中央銀行元顧問のAlexandra Prokopenkoは最近、SNSにて警告を発し、ホルムズ海峡のほぼ閉鎖は供給ショックを引き起こし、その影響が6～9ヶ月後に食品価格へ現れると述べています。

彼女は、尿素価格が2月28日以降25％〜30％上昇し、湾岸地域において南米やアジア向けの契約で不可抗力が発表され、約100万トンの肥料が湾岸地域で滞留していると指摘しています。

Prokopenkoは、不可抗力は法律上契約を延期ではなく終了させることを意味し、買い手は直ちに代替調達先を探さねばならないと強調しました。同時に、国際エネルギー機関（IEA）のFatih Birol代表は先週金曜、湾岸地域のエネルギー流通が最大稼働率まで回復するには最低6ヶ月、場合によってはそれ以上かかり、世界は史上最大のエネルギーショックに直面していると警告しました。

肥料市場：エネルギーショックが引き起こす次のドミノ倒し

Bloombergによると、BloombergマクロストラテジストのSimon Whiteは最近、食品価格が二次的なインフレ効果においてエネルギー価格と同等の脅威であると警告しました。彼は、1970年代のアラブ石油禁輸やイラン革命の際、食品価格ショックの強度は実際に原油価格ショックを上回っており、70年代を通じて米国の全体CPIへの食品インフレの寄与はエネルギーより常に高かったと指摘しています。

UBSアナリストのClaudio Martucciも先週、エネルギーショックが肥料市場へ波及する連鎖効果について警告し、今年後半に食品サプライチェーンが「次の倒れるドミノになる」可能性があると述べています。

硫黄・化学品・肥料・ディーゼルは農業生産のほぼ全ての工程に浸透しており、ホルムズ海峡という重要な関門が数ヶ月にわたり機能不全となれば、世界的な食品インフレが再び加速するリスクが大きくなります。

ロシアの漁夫の利

Prokopenkoは、この肥料供給の中断がロシアに戦略的機会をもたらしていると指摘しています。

ロシアは世界のアンモニア及び窒素肥料の主要供給国であり、ベラルーシと合わせて世界のカリ肥料市場の約40%をカバーしています。ロシアはカタールと並び米国の尿素主要輸出国でもあり、ロシアは毎年世界南部に4500万トン以上の肥料を輸出しています。

現在、ナイジェリアやガーナの輸入業者はロシアのサプライヤーに第3四半期の注文を前倒しで出し始めています。Prokopenkoは、プーチンがこの危機で得る利益は、石油ドルによる短期的な収入を超え、より長期的な戦略的市場シェアの再構築に繋がると考えています。

三波ショック：肥料から小売食品への伝播経路

Prokopenkoは、この危機による食品価格への伝播を三段階のタイムラインで描いています：

第一波（現在）：肥料価格の急騰、契約体系の破壊。

第二波（2026年第3〜4四半期）：耕作面積の縮小、農業生産の減少、アフリカや南アジアなど前倒し調達できない地域ほど大きく影響を受ける。

第三波（2027年）：食品価格インフレが輸入依存経済の小売へ波及。

Prokopenkoの見解では、肥料危機は即座に食品危機へと発展するわけではありませんが、その影響は今年後半から徐々に現れてくるとしています。この伝播経路は、農業コモディティ、肥料メーカー、食料輸入依存型新興国のリスクエクスポージャーに注視すべきことを示唆しています。