6:00にわずかに揺れたが、世界はまだ完全に降伏していない
出典:ウォール街インテリジェンスサークル
東八区の月曜日6:00、世界市場は動揺の中で週明けの取引を開始しました:
- 原油価格とドルは急騰後に急落し、米国原油は100ドルを突破した後再びその水準を下回りました;
- 金価格は安く始まりましたが、その後急速に回復し4500ドルを取り戻しました;
- 米株先物はギャップダウンでスタートしましたが、金のように完全に下落幅を回復することはありませんでした。
第一に、この戦争はすでに4週間続いており、緩和の兆しはまったくありません。トランプとイランは互いに戦争の脅威を発し、「局地的摩擦」から「戦略的対決」にエスカレートさせています。
トランプはイランに2日間の期限を設け、ホルムズ海峡の再開を要求し、そうでなければ発電所を爆撃すると警告しました。この最終期限は月曜夜(ニューヨーク時間)に到来します。
イランはこれに対し、もし電力施設が攻撃されれば、ホルムズ海峡を「完全に」閉鎖すると応じました。
第二に、現在の市場は「1/3」のリスク、つまりホルムズ海峡の閉鎖リスクのみを価格に反映しています——残る「2/3」のリスクはまだ織り込まれていません。それぞれ:
· スタグフレーションリスク:インフレが再来する可能性があり、利下げの期待がなくなり、さらには利上げの議論すら出る(この部分はごく一部のみ価格に反映されている)
· 不況リスク:戦争が長期化すれば、連鎖反応が経済指標に現れ始めます。まず利下げへの期待が損なわれ、次に高バリュエーション論理が崩れ、さらに利益に対する信頼が損なわれ、最後に「不況」という言葉が正式に価格に反映されます。
米連邦準備制度理事会(FRB)は2021—2022年の過ちを繰り返すことを恐れており、当時はインフレが一時的だと考えていましたが、引き伸ばすうちにインフレが根強くなり、最終的にはより強硬な利上げしか選択できませんでした。そこで現在は、口頭では強硬な姿勢を示し(防御的なフェイント)、利下げ期待を消します。
第三に、今の市場で最も危険なのは、パニック自体ではなく「まだ本当のパニックが来ていない」ことです——リスク資産は「感情の爆発的な暴落」をまだ見せておらず、毎日少しずつポジションを減らしているだけで、むしろより危険です。人々が売らなくても買おうとしない(新規の買い注文がない)のです。
市場がまだ完全に降伏していないのは、「最後の瞬間の取引」があることを期待しているからです。
免責事項:本記事の内容はあくまでも筆者の意見を反映したものであり、いかなる立場においても当プラットフォームを代表するものではありません。また、本記事は投資判断の参考となることを目的としたものではありません。
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