22:00に暴落が始まり、世界は最悪の状況で取引している

出典：ウォール街インテリジェンスサークル

——今日は勝つ必要はなく、未来を失わないことが重要です。

東八区・金曜日22:00以降、世界市場の情勢が悪化：

- アメリカ株式市場が全面的に急落、ナスダックは2%以上下落、S&P500指数は6600ポイントの警戒ラインを割り（6506で終値）；

- 金、銀は上昇から暴落へ転じ、金価格は4500ドルを下回り、今週の累計下落は500ドル以上；

- 米ドルは再び米国債利回りとともに上昇、10年米国債利回りは4.4%に迫る；

- ブレント原油はイラン戦争以来の最高値で終値を記録し、112ドルを突破。

終値から見ると、これは「終局」というよりも「始まり」に近い。状況はますます悪化しているが、最悪の時期にはまだ至っていない。

第一に、原油価格は制御不能の瀬戸際に——上昇するか否かではなく、「制御不能かどうか」、変動は完全に「ニュースフロー」に左右されている。市場は需要と供給を取引しているのではなく、「最悪の事態」を取引している。

第二に、市場はようやく、衝突が予想以上に長引く可能性を受け入れ始めた——数週間だけでなく、数ヶ月、あるいはさらに長く続く可能性があり、これは売りの主な原因となっている。米軍は中東に揚陸強襲艦を配備し、数千名の海兵隊員と水兵を増派、同時にイラン新指導者はイランの「団結」と「抵抗」を称賛している。

第三に、利下げ論理が崩れた——米国の利率先物市場は初めて、2026年末までに米連邦準備制度が利上げする可能性が利下げを上回ると予測している。この週で最も打撃が大きかったのは株式ではなく、債券だった。米国債は暴落（利回りが上昇）、欧州債はさらにひどい。以前は株式が下落すると人々は債券を買い、最後は中央銀行が支えると予想していた。しかし現在は債券も下落しており、債券市場は「夢を見るな」と告げている。

第四に、今回の金の急落は、必ずしも避難資産としての属性を失ったというわけではなく、むしろ現在市場が求めているのは安心ではなく、米ドルの流動性である可能性が高い。両者の違いは大きく、前者は感情の問題、後者は資金の問題であり、資金の問題の方が通常はより手厳しい。つまり、金が下落したのは世界が安全になったからではなく、世界がお金を渇望しているからである。

市場を本当に苦しめているのは、ある一日の暴落ではなく、人々が「より高く、より長い原油価格」を徐々に受け入れる過程である。一時的な急落は市場の清算を早めるが、「高値揉み合い、長引く戦争、利下げへの期待が徐々に失われる」場合、市場は特別に苦しい状態に陥る——毎日が終末ではないが、毎日が昨日より高く、遅く、難しい。