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上場とオンランプの時代は終わり、インテントプロトコルがアクセスをネイティブにする

上場とオンランプの時代は終わり、インテントプロトコルがアクセスをネイティブにする

CointelegraphCointelegraph2026/03/19 12:42
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著者:Cointelegraph

意見:Jason Dominique、ONCHAIN® Labs共同創業者兼CEO

何年もの間、私たちが何を構築しているかを説明するたび、よくある反応が返ってきます。興味を示し、少し懐疑的になり、そしてほぼ必ずこう尋ねられます:

「これがそんなに大きな問題なら、なぜまだ解決されていないのですか?」

業界がそれに気づかなかったからでも、技術が未熟だったからでもありません。アクセスが壊れたままであった理由は、協調、実行、決済の仕組みを再構築する必要があった一方で、壊れたままにしておく方が簡単で利益があったためです。

「アクセス」とは、意図から所有権への道筋、つまり誰かがonchain資産に直接到達できるか、それともルートをコントロールするプラットフォームを経由しなければならないかを決める、ルールや仲介者、迂回路のことです。

業界のほとんどの歴史の中で、アクセスは参加する前にユーザーが獲得または購入しなければならないものとして扱われてきました。資産はリスト化されなければならず、ウォレットはそれをサポートしなければなりません。

実用的な代替策として始まったものが、長続きする経済構造へと固まりました。

資産がリスト化されていれば、アクセスは直接的に収益化されます。そうでなければ、アクセスするために必要なネイティブ資産も収益化されます。どちらにしても、迂回路はユーザーの意図によらず利益をもたらします。

実際には、これが広範な、ほとんど目に見えない価値の再ルーティングを生み出しています。現在、多くのonchainボリュームはユーザーが到達したい資産に直接実行されているわけではなく、各ネットワークで取引するために必要な仲介者が管理するネイティブ資産を経由して迂回しています。

アクセスの希少性は経済的な産物となった

onchain資産の創造が加速するにつれ、プラットフォームは現実的な制約に直面しました。どんなエクスチェンジ、ウォレット、カストディアルランプも、すべてを表面化させることは現実的ではありませんでした。希少性は流動性や決済には現れず、分配に現れたのです。

リスティングはゲートとなり、ルーティングの決定が到達可能性を左右しました。この迂回路が利益を生むことが証明された瞬間、それはもはや一時的なものではなくなりました。

これは道徳的な失敗ではありません。インセンティブ主導の結果です。アクセスの収益化は、ユーザーがonchain資産に直接到達できるように設計し直すよりも、はるかに少ない協調、資本、リスクで済みます。仲介者が迂回路自体に価格を付けられると気づいた時、その除去は深いアーキテクチャの変更を必要とし、ほとんどのチームには到底実行できないものでした。

時が経つにつれ、ユーザーは迂回を普通だと受け入れるよう訓練されました。意図とは無関係な仲介者管理のネイティブ資産を取得し、チェーンをまたいで価値をブリッジし、不透明な取引を承認する。これらのステップは摩擦ではなく、避けられないものと感じられるようになりました。

結果的に、参加への無言の経済的課税が生まれたのです。明示的な手数料ではなく、必須資産、余計なステップ、遅延実行、意図の放棄という形で。

実行は成熟したが、アクセスは成熟しなかった

アクセスが経済的なゲートのままである一方で、実行レイヤーは急速に成熟しました。自動マーケットメーカー、パーミッションレス流動性、コンポーザブルスマートコントラクトによって、実行はほぼ解決された問題となりました。

これらのシステムは目的地ではなく、インフラでした。初期はインターフェースが必要だったため、分散型エクスチェンジはユーザーが「行く」場所となり、オンランプはゲートウェイでした。やがて業界はこれらのインターフェースをインフラ自体と混同してしまいました。

関連: ブロックチェーンのインテントベース建築とアプリケーションの概要

その誤解は今、解消されつつあります。人々はもはや意識して実行場所を選ぶことはありません。トレードはますますウォレットやアプリケーション内で行われ、実行は抽象化されています。

データはこの変化を反映しています。2025年、DEXとCEXのスポット取引量の比率は21%を超え、年初には37%以上に達しました。中央集権型プラットフォームにも依然として重要性はありますが、分散型実行がユーザーの接点に関わらずデフォルトになりつつあります。

実行が背景に消えていくにつれ、残されたボトルネックは無視できなくなりました。

ビルダーは限界にぶつかり始めている

ビルダーにとって、アクセスは静かに制限要因となってきました。ユーザーにリーチするには、関係性やリスティング承認、あるいは製品本来の価値とは無関係なネイティブ資産の取得を強いる必要があります。

これはインセンティブを歪めます。イノベーションが停滞するのはアイデアが枯渇したからではなく、許可がボトルネックになるからです。チームはユーザーよりもゲートキーパーのために最適化し、分配は関連性ではなく資本や関係性に依存してしまいます。

スケールが問題を増幅します。2025年の発行ペースが緩やかになった後も、数万のトークンが毎日新規に発行され続けています。リスティングに依存したアクセスは、パーミッションレスな創造に追いつけません。

パーミッションレスな発行とパーミッションなアクセスの組み合わせは、オープン市場を生むのではなく、断片化を生み出します。

アクセスはトランザクションレイヤーへ移動している

代替案は新たなマーケットプレイスやアグリゲーターではありません。アクセスがどこに存在するのか、その定義の再構築です。

インテントベースや抽象化されたシステムでは、ユーザーはルートではなく結果を表現します。トランザクションはプロトコルレベルで流動性や資産、実行を動的に調達します。アクセスはプラットフォームに許可されるものではなく、ネットワーク自体によって強制されるものになります。

この変化は構造的です。トランザクションレイヤーでアクセスを解決するには、協調・実行・決済の根本的な仕組みの変更が必要であり、それが高価でリスクが高く、導入に時間がかかるものでした。このため、収益化された迂回路は長く存続してきたのです。

アクセスがネットワークのネイティブになると、スタックの経済学は変化します。リスティングは影響力を失い、発見は交渉ではなく自発的に生まれ、流動性は配置ではなく実行品質で競うようになります。

実行は機能し、決済はスケールし、価値は即座にグローバルに移動します。残る疑問は、アクセスがユーザーの意図しない迂回路を経由し続けるかどうかです。

静かだが不可逆的な転換

この転換は単一のプロトコルローンチや話題性ある発表で到来するものではありません。構造的な摩擦に基づいて構築されたシステムは、一夜にして解消されることはほとんどありません。

アクセスは実行に近づいています。そうなれば、cryptoの重心は仲介者からネットワークに戻ります。

この変化は派手ではなく、構造的なものです。アクセスが「解決された」と感じる頃には、古いゲートはすでに正当化できないものとなっているでしょう。

意見:Jason Dominique、ONCHAIN® Labs共同創業者兼CEO。

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免責事項:本記事の内容はあくまでも筆者の意見を反映したものであり、いかなる立場においても当プラットフォームを代表するものではありません。また、本記事は投資判断の参考となることを目的としたものではありません。

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