USD: 戦術的な安全逃避先のサポートだが、構造的な逆風が存在 – BBH
Brown Brothers Harriman（BBH）のElias Haddadは、同銀行がUSDに対して循環的には中立の立場を維持しているものの、ホルムズ海峡の輸送リスクに関連した安全資産需要によってドルが戦術的に支えられていると指摘しています。Haddadは、DXYが96.00〜100.00のレンジで再び取引され、米国の政策信頼性によってドルの構造的な弱気見通しを維持すると予想しています。
安全資産買いと構造的な弱気姿勢の対比
「先週の金融市場は戦争関連の報道に引き続き影響されており、重要なホルムズ海峡を経由する輸送の安全性がリスクセンチメントの主要な指標となっています。Brent原油価格は再び1バレル100ドルを超えて上昇し、ドルは主要なすべての通貨に対して力強く推進し、DXYは過去約10ヶ月で最高水準に達しました。」
「戦術的には、ホルムズ海峡を通じた輸送に対する最大の恐怖に達するまで、ドル資金調達需要に支えられた安全資産買いによってUSDは引き続き恩恵を受ける可能性があります。ドルの短期資金調達需要は、グローバル金融システムにおけるドルの支配的な役割（貿易インボイス、国境を越えた貸出、グローバル債券発行、FX準備）により、ストレスが高まる時期に急増する傾向があります。」
「循環的には、私たちはUSDに対して中立な姿勢を維持しており、DXYは96.00〜100.00のレンジで取引を再開すると予想しています。DXYは、米国と他の主要経済国間の金利差によって示唆される水準を超えて推移しています。」
「構造的には、米国の貿易や安全保障政策への信頼低下、米国の財政信頼性悪化、Fedの継続的な政治化などを理由に、私たちは長年維持してきたドルに対する弱気見通しを継続しています。」
（この記事は人工知能ツールの協力を得て作成され、編集者によって確認されました。）
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