中東の紛争で世界生産能力の9％が停止：LMEアルミニウム価格が4年ぶりの高値に、供給危機が深刻化

イラン戦争は世界のアルミ供給チェーンを継続的に混乱させており、この紛争は世界のアルミ市場の需給構造を深く再構築しています。

ロンドン金属取引所（LME）アルミ価格は水曜日の午前取引で0.5%上昇し、1トン3426.50ドルとなり、今週月曜日に触れた4年ぶりの高値付近にとどまっています。中東地域は世界のアルミ生産量の約9%を占めており、戦争の影響で現地の生産が大幅に削減されています。同時に、ホルムズ海峡は事実上封鎖され、原材料の流入と製品の輸出の双方のルートが妨害されています。今月のLMEでのアルミ価格は累計で9%以上上昇し、過去1年では27%の上昇となっています。

供給逼迫の兆候が多方面から発信されています。Rio Tintoは火曜日、日本の買い手に対し第2四半期のアルミ供給プレミアムを1トンあたり350ドルで提示しました。メディアが関係者の情報を引用して報じているところによれば、これは2015年以来最高の四半期プレミアム水準となります。

トランプ政権による紛争の動向に対する発言は繰り返されており、今週の商品市場は引き続き不安定です。米国の関係者は火曜日、イランへの軍事行動が依然としてエスカレートしており、外交交渉の可能性はほぼないと示しました。これは以前のトランプが紛争はまもなく終結する可能性があると示唆した発言と矛盾しており、供給中断の期間に対する市場の予測がさらに困難になっています。

ホルムズ封鎖が中東の生産能力に打撃

中東のアルミ産業は二重の打撃を受けています——戦争により現地の製錬所は減産、ホルムズ海峡の封鎖は原材料の輸入と製品の輸出ルートをさらに断ち切っています。この海峡は中東のアルミ工場が酸化アルミニウムなどの原材料を入手するための重要なルートで、封鎖によりこの供給チェーンはほぼ麻痺状態となっています。

中東は世界のアルミ生産量の約9%を占めており、供給中断の規模は無視できません。市場の圧力が高まる中で、LME倉庫の消去倉単量は大幅に上昇しており、Bloombergのデータによると、この指標の上昇は2024年5月以来最大で、主にマレーシア倉庫からの引き取り需要が原因となっています。

日本のアルミプレミアムが11年ぶりの高水準に急騰

日本の主要港のアルミプレミアムはアジアのアルミ価格設定の重要な基準であり、LME現物価格に上乗せされて支払われます。Bloombergが関係者の情報を引用して報じたところによると、Rio Tintoは火曜日、日本の買い手に対し第2四半期の供給プレミアムを1トンあたり350ドルで提示し、取引が成立すれば、2015年以来最高の四半期プレミアムの記録となります——当時のプレミアムは400ドルを超えていました。

注目すべきは、Rio Tintoは以前、1トンあたり250ドルの価格を提示していましたが、先週アメリカとイスラエルがイランへの攻撃をエスカレートさせ、アルミ価格が急騰した後、同社はこの価格を即座に撤回し、大幅に350ドルへ引き上げました。Rio Tintoは鉱業大手であるだけでなく、カナダとオーストラリアの製錬所を持ち、世界トップクラスのアルミ供給業者でもあります。

供給逼迫はアジアの下流メーカーにも連鎖反応を引き起こしています。Bloombergの報道によれば、複数の日本自動車部品メーカーが中東の供給ギャップに対応するため、ロシアのアルミ大手United Co. Rusal International PJSCに調達を求め始めています。