ある取引所のレポート:原油価格が110ドルを超えて推移し続けた場合、bitcoinは米国株式との相関性を打破し、「デジタルゴールド」というストーリーが浮上する可能性
PANews 3月4日報道、ある取引所リサーチインスティテュートが発表したマクロレポートによると、1979年から2019年までの8回の主要なエネルギー供給中断を振り返ると、原油価格の動きは「2段階」パターンを示している。第1段階は「躊躇期」(0-30日)で、市場は希少性ではなく不確実性を価格に織り込むため、歴史的な平均上昇率は約2%にとどまる。しかし、現在の紛争発生5日目でBrent原油はすでに9%上昇しており、市場がリスクを事前に織り込んでいることを示している。第2段階は「希少性消化期」(30-360日)で、湾岸諸国の25日分の在庫バッファーが枯渇した後、強制的な生産停止が始まり、歴史的な平均上昇率は44%、極端な場合は110%-140%に達する。
レポートによると、ホルムズ海峡の原油日量流通量は通常の1,600万バレルから400万バレルに減少し、湾岸諸国の在庫は25日分のバッファーしか残っていない。貯蔵タンクの利用率が85%の臨界値に達すると油田は強制的に生産停止となり、原油価格は「希少性消化期」の加速段階に入る。原油価格が85-95ドルで維持されれば、CPIは30-40ベーシスポイントの上昇でコントロール可能だが、115-130ドルまで上昇すればCPIは110-150ベーシスポイント上昇し、FRBの利下げは2027年まで延期される可能性がある。180ドルを突破すれば、CPIは300ベーシスポイント以上上昇し、スタグフレーションを引き起こす可能性がある。bitcoinは現在テクノロジー株と0.9以上の相関性を保っているが、原油価格が110ドルを超えて持続すれば、CPIが3%に上昇し、実質金利が2.5%を超えることでテクノロジー株の売りが発生し、その際bitcoinと米国株の相関性が崩れ、「デジタルゴールド」ナラティブへの転換が引き起こされる可能性がある。注目すべき主要指標は、ホルムズ海峡の船舶交通量、湾岸諸国の在庫利用率、3月11日のCPIデータ、3月18日のFRBガイダンス、10年TIPS実質金利が2.5%を突破するか、bitcoinとIGV指数の30日相関性が0.5を下回るか、ETF資金フローが純流入に転じるか、などである。
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