オーストラリア準備銀行の声明全文：金利を据え置き、これまでの利下げの効果を見極めるには時間がかかる

火曜日、オーストラリア準備銀行はキャッシュレートを3.60%で据え置く決定を下しました。同銀行は、現在インフレの減速が鈍化しているものの、依然として目標レンジ内にあり、経済活動は回復しているが、見通しは依然として不確実であると述べました。中央銀行は、物価の安定と完全雇用の優先性を強調し、今後の政策方針を決定するためにデータと経済見通しの変化を引き続き注視するとしています。

政策声明全文

本日の会合において、委員会はキャッシュレートを3.60％で据え置くことを決定しました。

基礎的なインフレの低下は鈍化している

2022年にピークを迎えて以来、インフレ水準は大幅に低下しており、高金利が総需要と潜在供給のバランスを徐々に近づけています。今年第2四半期には、総合インフレ率および修正平均インフレ率のいずれもが2％から3％の目標レンジ内に収まりました。しかし、最新データは一定の変動性と不完全性があるものの、第3四半期のインフレ率が8月の「金融政策声明」時点の予想を上回る可能性を示しています。

国内経済活動は回復しているが、見通しは依然として不確実

第2四半期のデータによると、民間需要の回復速度は予想をやや上回り、徐々に公共需要に代わって成長の原動力となっています。特に民間消費が回復しており、実質家計所得の増加や金融状況指標の緩和が要因です。不動産市場も強含みで、最近の利下げ措置が効果を発揮していることを示しています。家計および企業の信用取得も依然として円滑です。

複数の指標が、最近の労働市場が全体的に安定し、依然としてやや逼迫していることを示しています。雇用成長の鈍化は予想をやや上回りましたが、8月の失業率は4.2％で変わりませんでした。労働力の未活用率も依然として低水準であり、企業調査や現地連絡によれば、労働供給は最近大きく変化していません。四半期ごとの変動を除けば、賃金の伸びはピークから低下していますが、生産性の伸びが弱く、単位労働コストは依然として高水準です。

国内外の進展が、今後の経済活動とインフレ見通しに不確実性をもたらしています。国内においては、成長とインフレのデータが引き続き予想を上回る場合、実質所得と資産の増加に伴い、家計の消費許容度が高まる可能性があります。これにより、企業がコストを転嫁しやすくなり、労働需要が高まることも考えられます。一方で、最近の消費成長が持続しない可能性もあり、特に家計が海外情勢に対する懸念を強めている場合はなおさらです。

世界経済の不確実性は依然として高いままです。米国の関税範囲や規模、各国の政策対応は現時点でやや明確になっていますが、極端なシナリオは回避できる可能性があります。しかし、貿易政策の変化は長期的に世界経済成長を抑制する可能性があります。関税以外にも、より広範な地政学的リスクが世界経済を脅かしています。これらの要因は総需要の成長を抑制し、国内労働市場の弱体化を招く可能性があります。

同時に、最近の金融政策緩和の波及効果のタイムラグ、財・サービスの総需要と潜在供給のバランス、労働市場の状況や生産性の見通しも、不確実性の要因となっています。

物価安定と完全雇用の維持が最優先課題

民間需要が回復し、一部分野でインフレが持続する可能性があり、労働市場が全体として安定していることを踏まえ、委員会は今回の会合でキャッシュレートを据え置くことが適切であると判断しました。

年初以来、金融環境は緩和傾向にあり、一定の効果が見られていますが、過去の利下げの全面的な影響が現れるには時間が必要です。委員会は慎重な姿勢を維持し、データの進展に応じて見通しを随時更新していくと判断しています。また、不確実性の高まりを踏まえ、金融政策は良好なポジションにあり、国際情勢がオーストラリアの経済活動やインフレに重大な影響を与える場合は、断固たる対応を取ると強調しています。

委員会は、データおよび見通しやリスクの動的評価を引き続き注視し、これを意思決定の指針とします。この過程で、世界経済や金融市場の変化、国内需要の動向、インフレおよび労働市場の見通しに細心の注意を払います。委員会は常に物価安定と完全雇用の使命に集中し、この目標を達成するために必要と判断する措置を講じます。

決議

本日の政策決定は全会一致で可決されました。