制度：FRBの利下げの程度は重要ではない。労働市場の脆弱なバランスこそが重要なのだ。

投資運用会社ペイデン・アンド・ライゲルは、FRBが今週、25ベーシスポイントの利下げを行うか50ベーシスポイントの利下げを行うかは「些細な意見の相違」だと述べた。同社のアナリストは、鍵となるのは現在の労働市場の脆弱な均衡であり、これは2024年の状況とは大きく異なると指摘した。「均衡の崩壊を回避するために、FRBはウォーラー総裁が最近の講演で示唆したように、『可能な限り迅速に利下げを進める』べきだ」と彼らは述べた。同社の今後12～15カ月の経済見通しでは、フェデラルファンド（FF）金利は徐々に3%に近づくと示唆されている。FRBは現在、FF金利の誘導目標レンジを4.25%～4.50%に設定している。（金石）