朱云来：ステーブルコインの価値は実社会での応用を通じて検証されるべき

Jinse Financeによると、中国欧州国際工商学院は7月10日に北京で第5回「知慧CEIBS・北京フォーラム」を開催しました。元CICC社長兼CEOであり、清華大学の経営実践客員教授である朱雲来氏が基調講演を行いました。彼は、新時代の文脈において、市場が効率的かつ安定した取引媒体を求める需要がますます顕著になっていると指摘し、ビットコインなどの暗号資産の背後にある技術的コンセプトが新たな発想をもたらしていると述べました。人々は徐々に、複合型トークン管理モデルが優れた決済手段の構築に役立つ可能性があることに気づき始めています。具体的には、価格変動などの変数を体系的に管理枠組みに組み込むために、専門的な金融チームが必要であり、最終的には効率的で、変動が小さく、高い安全性を持つ通貨形態を提供することが求められます。この考え方は、ハイエクの貨幣理論の一部と共鳴しています。すなわち、通貨は必ずしも国家の専有物である必要はなく、民間主体もその供給に参加できるという点です。重要なのは、通貨価値の信認をいかに確立し維持するかにあります。しかし、現状のステーブルコインと「民間貨幣」の概念との間には依然として大きな隔たりがあります。より現実的な道筋としては、大規模で高い透明性を持つ国際機関がこのような通貨を発行し、その運用アルゴリズムが公開され検証可能であることが挙げられます。これはビットコインの匿名性とは本質的に異なります。ステーブルコインは、決済メカニズムの明確な開示、担保資産の構成、あるいは特定の通貨価値管理手法など、「実名」メカニズムを通じて信頼を構築する必要があります。最終的には、ステーブルコインの価値はその実際の応用によって試されます。もし安定性と効率性を一貫して維持できれば、「良貨が悪貨を駆逐する」という市場効果を通じて、基礎的な交換媒体として徐々にグローバルなコンセンサスの一部となる可能性があります。