QCP: ビットコインはヘッジとして好まれておらず、参加者は明確な状況が現れるまで防御的な姿勢を維持している

QCPは本日声明を発表し、誇張された関税数字を通じた抑止戦術の実施により、米国がその強さと戦略的優位性を示したと述べました。債券市場は警告信号を発し始めています。10年米国債の利回りは4.6%に急上昇し、30年米国債の利回りは5%を突破し、リスク感情を混乱させました。トランプが任期内に株式市場を活性化したい場合、長期金利は上昇ではなく低下しなければなりません。債券市場での売りが連邦準備制度理事会（FRB）への介入圧力を強めています。現在、転換点に近づいているようです。
先週、FRBは金融状況を安定させる行動をとる準備ができていることを示しました。ワラー総裁はこの変化をさらに強調し、FRBの関心がリセッションのリスクへと移行していることを示唆し、彼らが現在「一時的」と表現している持続的なインフレ問題を暗黙に軽視しました。FRBは以前に様々なインフレサイクルに「一時的」というラベルを貼っていましたが、これらのサイクルは一時的とはほど遠いものでした。それにもかかわらず、FRBの保護機構は徐々に完成間近となっており、市場は今や2025年までに3.5回の利下げを予期しています。
一方、地政学的緊張が高まるにつれて、金は引き続き上昇しています。米国債とドルが伝統的な安全資産としての魅力を一部失う中、金は市場における価値の保管ツールとして優先されるようになっています。ビットコインは金とは異なり、ヘッジとしての需要を受けていません。「代替価値の保管」というストーリーは、現在のマクロ環境では関心を引くことができませんでした。市場参加者は引き続き防御的で、明確な状況が現れるまで下振れリスクのヘッジに焦点を当て続けています。