視点：テザーとサークルの利益モデルの分岐が激化

分析によると、テザーの2024年の純利益は130億米ドルに達し、そのうち54%のみが米国債の利息からのものでした。約50億米ドルはBTCと金の未実現の浮動利益から来ており、BTCの保有量は10万コインを超え、高いボラティリティのある収入構造を示しています。

サークルはIPO目論見書で、2024年の収益が16億7600万ドルに達し、その95%-99%が利息収入からで、サービス収入はわずか0.9%に過ぎないことを明らかにしました。テザーは「オフショアヘッジファンド」モデルに向かう一方で、サークルは金利サイクルに深く結びついた「デジタル通貨ファンド」のように、コンプライアンス上場を着実に進めています。これら二つのステーブルコインの利益構造はますます差別化されています。