La "fede in Coca-Cola" non passa mai di moda! Il KFC negli Stati Uniti saluta Pepsi per abbracciare Coca-Cola (KO.US), l'investimento "noioso" in stile Buffett torna sotto i riflettori

Secondo quanto riportato da Zhitong Finance APP, la storica crescita rialzista delle azioni blue-chip statunitensi trova uno degli esempi più noti in Coca-Cola Company (KO.US), gigante globale del settore delle bevande, la cui quotazione ha toccato un nuovo massimo storico alla chiusura di giovedì sul mercato statunitense, in netta controtendenza rispetto all'andamento negativo delle azioni tecnologiche globali, in particolare nel comparto semiconduttori e AI ad ampia scala computazionale. Sempre giovedì, KFC ha annunciato che fornirà bibite Coca-Cola nei suoi ristoranti statunitensi, sostituendo PepsiCo e ponendo fine a una collaborazione che durava da circa quarant'anni, una notizia che ha infiammato ulteriormente il rally di Coca-Cola a nuovi massimi storici.

Si apprende che questa transizione nelle offerte di bevande di KFC negli Stati Uniti partirà dal gennaio 2027, con l’obiettivo di coinvolgere tutti i ristoranti americani nella primavera dello stesso anno. Per KFC, che possiede 3.718 punti vendita negli USA, si tratta di un aggiornamento del menù e della customer experience; per Coca-Cola, invece, rappresenta un altro tassello nell’espansione del brand sui canali della ristorazione.

Nella seduta di giovedì, il titolo Coca-Cola ha raggiunto in intraday il nuovo massimo storico di 94,10 dollari, chiudendo infine in rialzo dello 0,24% a 92 dollari, segnando la sesta seduta consecutiva in crescita; la performance settimanale fino a giovedì registra un +4,49%, dal mese di ottobre è salita del 6,88% e dall’inizio dell’anno il titolo avanza del 31,60%. Questo trend positivo prosegue da diversi giorni di trading, distinguendosi per la capacità di resistere alle violente correzioni dei comparti AI e semiconduttori, e la nuova partnership con KFC rappresenta un ulteriore fondamentale favorevole sul fronte dei canali distributivi di qualità.

“Con la borsa sudcoreana, considerata la bussola del settore AI, spesso in caduta libera e il Philadelphia Semiconductor Index in fase di correzione tecnica, insieme al raffreddamento delle operazioni speculative sui temi AI e semiconduttori globali legati alla potenza computazionale, i flussi di capitale si stanno spostando da titoli tech altamente leveraggiati verso titoli quality a bassa pressione finanziaria—proprio lo stile d'investimento ‘noioso’ caro a Warren Buffett. Si prospetta dunque una rotazione dei leader di mercato dai semiconduttori verso asset difensivi con solide generazioni di cassa nel consumo, ciclici, healthcare e grande finanza—fra cui Coca-Cola spicca come eccellenza tra i titoli difensivi.

Mentre Coca-Cola tocca nuovi massimi storici, il comparto tecnologico globale mostra tutt’altra immagine: il Philadelphia Semiconductor Index il 15 ottobre ha perso lo 0,88%, settima seduta consecutiva in ribasso, totalizzando un drawdown del 12,38% e entrando in area di correzione tecnica, con una perdita settimanale del 7,88%; il Nasdaq 100 è sceso del 3,07% questa settimana, in calo del 4,13% dai massimi del mese, ma ancora sotto la soglia tecnica del -10%. L’indice di riferimento della borsa sudcoreana KOSPI—considerato il termometro globale dei chip di memoria—ha sofferto un crollo giornaliero del 7,57%, settima seduta negativa consecutiva, chiudendo ai minimi di sei mesi. Le aspettative di una FED aggressiva, innescate dall’inflazione persistente, e l’impennata dei rendimenti sui Treasury decennali USA aumentano le pressioni sul finanziamento AI e sui ritorni del capitale, riducendo la tolleranza degli investitori per le valutazioni elevate nelle posizioni long e leverage nel tech AI, un tema fino a poco tempo fa iper-affollato.

Dopo quarant'anni termina la partnership: KFC USA passa a Coca-Cola

Fonti media riportano che, giovedì, il marchio fast-food KFC (controllato da Yum! Brands) ha annunciato la firma di un accordo con Coca-Cola (KO.US) come partner per le bevande nei ristoranti USA, segnando così la fine della collaborazione quasi quarantennale con PepsiCo (PEP.US).

KFC vanta 3.718 punti vendita negli Stati Uniti. La perdita di questo contratto sulle bevande potrebbe rappresentare un duro colpo per PepsiCo, impegnata nel rilancio delle vendite di bibite negli USA; inoltre, il business degli snack sta affrontando sfide legate ai prezzi elevati e alla crescente preferenza dei consumatori per scelte più salutari.

L’aumento dei costi ha accentuato anche le preoccupazioni dell’amministratore delegato di PepsiCo, Ramon Laguarta, che questo mese ha dichiarato come la ripresa di crescita e margini si stia dimostrando più lenta del previsto.

La partnership tra le parti iniziò con l’acquisizione di KFC da parte di PepsiCo, in un’ottica di espansione nei settori food e snack; anche dopo lo spin-off di KFC nel 1997, PepsiCo è rimasta partner per le bevande della controllante Yum! Brands.

Jay Woods, chief market strategist di Freedom Capital Markets, sostiene: “Ciò nuoce davvero all’immagine di PepsiCo... Perdere un partner così noto lascia un’impressione molto negativa, e sul fronte della percezione di mercato potrebbe rappresentare la classica goccia che fa traboccare il vaso.”

In un’intervista, aggiunge: “È molto raro vedere una tale netta divergenza di performance tra due giganti dello stesso settore.” Freedom Capital Markets detiene azioni Coca-Cola in portafoglio.

PepsiCo si confronta anche con gli investitori attivisti, tra cui il colosso della gestione Elliott Investment Management. Elliott, che l’anno scorso ha comunicato una partecipazione nella società, ha chiesto la vendita degli asset poco performanti e il miglioramento del business nordamericano.

Un portavoce PepsiCo ha riferito ai media che il gruppo ha appena rinnovato gli accordi con Yum! Brands relativi ai ristoranti Taco Bell e KFC a livello internazionale. Il contratto con Taco Bell durerà dieci anni.

PepsiCo detiene anche partnership sulle bevande con le catene sandwich Subway e Jersey Mike’s Subs (JMKE.N), oltre a fornire bibite presso Pizza Hut, che ha lasciato Yum! Brands quest’anno e cambiato fornitore da Coca-Cola a PepsiCo nel 2011.

Nel 2012, a termine di una collaborazione quinquennale con la catena Dunkin, PepsiCo perse il business a favore di Coca-Cola.

L’azienda ha dichiarato che entro la primavera 2027 i prodotti Coca-Cola saranno disponibili nei ristoranti KFC statunitensi. Nessun dettaglio finanziario sull’accordo è stato reso noto dalle parti.

Coca-Cola è da tempo partner per le bevande delle principali catene fast food statunitensi, come McDonald's (MCD.US) e Wendy’s (WEN.US).

L’investimento “noioso” di Buffett torna di moda: il mercato torna a valorizzare la capacità di generare cassa

Il ritorno del “fattore qualità” si conferma nei rendimenti relativi osservabili. Secondo The Market Ear e dati desk di Goldman Sachs, negli ultimi tre mesi l’indice quality-neutral GSP1QUAL è salito del 20%, toccando un massimo a dodici mesi, con una volatilità realizzata del 13%; lo spread long qualità/short momentum cresce del 55% nell’anno. Questo riflette il divario tra i titoli con elevati profitti e quelli trainati da un momentum eccessivo. Il mercato rivaluta la capacità delle aziende di generare profitti sostenibili e trasformarli in reali flussi di cassa per gli azionisti.

Questa trasformazione ha radici nella struttura del finanziamento. La costruzione di data center richiede investimenti anticipati su chip AI e di memoria, infrastrutture, energia e apparati di networking ad alte prestazioni, mentre i ricavi dipendono dalla delivery, dall'utilizzo da parte della clientela e dalle performance; tassi di finanziamento o spread di credito più elevati riducono i margini di errore nei progetti.

Al contrario, aziende con richiesta stabile, elevati ritorni sul capitale nel tempo e basse necessità di rifinanziamento si affidano a robusti flussi di cassa operativi per sostenere investimenti e dividendi, pur se prive delle esplosioni dei ricavi tipiche di Nvidia, AMD o Micron—eppure lo stile di investimento ‘noioso’ prediletto da Buffett sta vivendo un momento di gloria globale. Parte dei capitali di Wall Street sta ruotando dalla leva tech al quality cash flow, in un’ottica di riduzione della dipendenza dal futuro clima di finanziamento, coerentemente con una stock selection incentrata su stabilità di profitti, ritorni sul capitale e resilienza di bilancio.

Il vantaggio di Coca-Cola risiede proprio in questo: il brand, le attività di base (concentrati e sciroppi), mentre i partner imbottigliatori gestiscono gran parte della produzione e della distribuzione, e ogni nuovo punto di vendita nel foodservice amplifica i riordini tramite la rete esistente. La partnership con KFC non è solo una menzione tra i clienti, ma un’estensione dei canali e degli scenari di consumo. I dati confermano: nel Q2 i ricavi sono cresciuti del 7% a 13,4 miliardi di dollari, i volumi sono aumentati del 5%; la guidance sul free cash flow per l’anno è stata rivista a 12,4 miliardi, con 14,6 miliardi di generazione operativa e 2,2 di capex. Il cuore finanziario di “Coca-Cola forever”, “l’investimento classico non passa mai di moda”, consiste nella capacità del brand di convertire vendite e utili in ritorni di cassa.

Sulla base di questo scenario, la leadership di mercato potrebbe continuare a spostarsi dai tech in difficoltà verso capofila di qualità nei consumi, healthcare e tra le banche e i cyclical in fase di recupero profitti: consumi e sanità offrono domanda stabile, finanza e ciclici potrebbero garantire extra-rendimenti grazie al recupero della redditività. La divergenza tra Coca-Cola e PepsiCo dimostra che il mercato sta selezionando le aziende non solo per la presenza sui canali, ma soprattutto per la qualità degli utili. Il 14 ottobre Citi ha alzato il target price su Coca-Cola da 100 a 102 dollari, mantenendo la raccomandazione “buy”: rispetto al close di 92 dollari, c’è spazio per un upside del 10,9%. La rinnovata “Coca-Cola faith” del mercato si spiega con la disponibilità di investitori istituzionali e retail a pagare un premio per i vantaggi commerciali comprovati.